آزمون و خطای بورس

تأثیر اندازه شرکت بر خطای پیش بینی سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

با استفاده از پرداخت اینترنتی بسیار سریع و ساده می توانید اصل این مقاله را که دارای 15 صفحه است به صورت فایل PDF در اختیار داشته باشید.

مشخصات نویسندگان مقاله تأثیر اندازه شرکت بر خطای پیش بینی سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده مقاله :

در این مقاله به بررسی اثرات اندازه شرکت بر خطای پیش بینی سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. سود یکی از اقلام مهم و اصلی صورت های مالی است که توجه استفاده کنندگان صورت های مالی را به خود جلب می کند. پیش بینی سود هر سهم، تأثیراتی دارد که تغییرات قیمت سهام و واکنش مستقیم بازار سرمایه را در پی دارد. اساسا محیطی که شرکت ها در آن فعالیت می کنند به علت تغییرات تجاری همواره با بی ثباتی همراه است و به همین سبب مدیران از دورنمای تجاری شرکت ارزیابی درستی ندارند و از این رو خطاهای عادی در افشای آنها اجتناب ناپذیر است. نمونه آماری پژوهش 08 شرکت در طی دوره زمانی 801 لغایت 801 بوده است. برای مدل سازی، آزمون فرضیه ها و تجزیه و تحلیل اطلاعات از رگرسیون چند متغیره، نرم افزار) Eviews ( استفاده شده است. در این تحقیق برای سنجش اندازه شرکت از دو معیار فروش و ارزش بازار سهام استفاده شده است. یافته های تحقیق حاکی از آن است که بین فروش و خطای پیش بینی سود هیچگونه رابطه معناداری وجود ندارد. از سوی دیگر نتایج تحقیق هیچگونه رابطه معناداری بین ارزش بازار سهام و خطای پیش بینی سود نشان نمی دهد. در نتیجه می توان بیان نمود که بین اندازه شرکت و خطای پیش بینی سود هیچگونه رابطه ی معناداری وجود ندارد.

کلیدواژه ها:

کد مقاله /لینک ثابت به این مقاله

کد یکتای اختصاصی (COI) این مقاله در پایگاه سیویلیکا CMMS02_291 میباشد و برای لینک دهی به این مقاله می توانید از لینک زیر استفاده نمایید. این لینک همیشه ثابت است و به عنوان سند ثبت مقاله در مرجع سیویلیکا مورد استفاده قرار میگیرد:

نحوه استناد به مقاله :

در صورتی که می خواهید در اثر پژوهشی خود به این مقاله ارجاع دهید، به سادگی می توانید از عبارت زیر در بخش منابع و مراجع استفاده نمایید:

مشکی، مهدی و بی غم آزاد، معصومه،1392،تأثیر اندازه شرکت بر خطای پیش بینی سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران،دومین همایش ملی علوم مدیریت نوین،گرگان،https://civilica.com/doc/231513

در داخل متن نیز هر جا که به عبارت و یا دستاوردی از این مقاله اشاره شود پس از ذکر مطلب، در داخل پارانتز، مشخصات زیر نوشته می شود.
برای بار اول: ( 1392، مشکی، مهدی؛ معصومه بی غم آزاد )
برای بار دوم به بعد: ( 1392، مشکی؛ بی غم آزاد )
برای آشنایی کامل با نحوه مرجع نویسی لطفا بخش راهنمای سیویلیکا (مرجع دهی) را ملاحظه نمایید.

مراجع و منابع این مقاله :

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را آزمون و خطای بورس نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :

• خالقی مقدم، حمید، آزاد، محمد، (1383)، " محتوی اطلاعاتی پیش .
• خلیفه سلطانی، احمد، ملانظری، مهناز، دل پاک، سجاد، (1389)، " .
• رستمی، فریبا، (1390)، "بررسی عوامل داخلی موثر بر سودآوری شعب .
• ساربان ها، محمد رضا، آشتاب، علی، (1387)، " شناسایی عوامل .
• سفیدگر، محمد، (1390)، " بررسی تاثیر ساختار حاکمیت شرکتی بر .
• شرورزی، محمد رضا، پهلوان، رحیم6 1389)" تاثیر اندازه شرکت بر .
• ملی ور، عزیز، (1375)، "صورت های مالی اساسی"، جلد اول، .
• فرجادی نژاد، رضا، (1390)، "بررسی عوامل موثر بر قدرت پیش .
• کردستانی، غلامرضا، باقری، مجتبی، (1388)، "بررسی رابطه ارزش افزوده اقتصادی .
• کردستانی، غلامرضا، لطفی، احمد، (1390)، "بررسی ارتباط بین خطای پیش .
• ملکیان، اسفندیار، احمد پور، احمد، رحمانی نصر آبادی، محمد، دریائی، .
• استان گلستان. گرگان- چهاردهم شهریور 1392 .
• Baltaghi H. B. (2005). Econometric analysis of Panel Data (3nd .
• Bamber, L.S., 1987, Unexpected Earning, Firm Size, and Trading Volume .
• Cohen, A., Esfleurs, A., 2009, International evidence _ the relative .
• Fama, Eugene. F, Kenneth R. French (1995). "Size and Book-to. .
• Fan, D., So, R., Yeh, J., 2006, Analyst Earnings Forecasts .
• Fang, W, V., 2009, The Role of Management Forecasts Precision .
• Higgins, H, N., 2008, Earnings Forecasts of Firms Experiencing Sales .
• Maranjory, M., Alikhani, R., 2011, The Survey Relationship between Company .

مدیریت اطلاعات پژوهشی

اطلاعات استنادی این مقاله را به نرم افزارهای مدیریت اطلاعات علمی و استنادی ارسال نمایید و در تحقیقات خود از آن استفاده نمایید.

«اعتماد عمومی» در تنور آزمون و خطای فرابورس

بازار سهام همچنان به رشد خود ادامه می‌دهد و در مسیر صعودی خود بسیاری از نمادها را با صف خرید مواجه کرده است.

گروه بورس|محمد امین خدابخش|

بازار سهام همچنان به رشد آزمون و خطای بورس خود ادامه می‌دهد و در مسیر صعودی خود بسیاری از نمادها را با صف خرید مواجه کرده است. در این میان با اینکه برخی از روزها بازار با مشکلاتی همچون اخلال در هسته معاملات رو‌به‌رو بوده و حتی برخی روزها دچار هیجان سنگین فروش در کلیت بازار بوده است با این وجود توانسته به سبب ارزندگی اغلب نمادها به رشد خود ادامه دهد. البته باید به خاطر داشت که رونق بازار سهام تنها ناشی از روند خوب سود‌سازی شرکت‌ها نبوده است. در این میان آنچه که توانسته بازار سهام را به فرصتی طلایی برای سرمایه‌گذاری بدل کند، افت قیمت‌ قابل توجه در دارایی‌هایی نظیر ارز، سکه و طلا بوده که در عمل به رخوت در بازارهای موازی انجامیده و توانسته بورس و فرابورس را به فرصتی طلایی برای سرمایه‌گذاری تبدیل کند.

همین امر سبب شده تا سرمایه‌گذاران در نبود بدیلی مناسب برای کسب سود، با وجود تشدید ریسک‌های سیستماتیک در بازار یاد شده بمانند و بی‌توجه به رشد فراتر از انتظار قیمت در بسیاری از صنایع به شناسایی سود در مقاطع فعلی اکتفا نکنند. در واقع جذابیت بازار سهام حتی در شرایط فعلی که ارزش این بازار از هزار و 300 هزار میلیارد تومان نیز فراتر رفته فروکش نکرده و آمار حاکی از آن است که ورود نقدینگی به این بازار همچنان ادامه دارد.

توسعه بازارهای مالی منوط به حفظ اعتماد مردم

در چنین شرایطی موردی که بیشتر جلب‌توجه می‌کند، آشنایی سرمایه‌گذاران جدید با بازارهای مالی کشور است که نه تنها می‌تواند تاثیری قابل توجه بر صعود هرچه بیشتر قیمت‌ها در هفته‌های آتی داشته باشد بلکه موجب می‌شود تا آگاهی عمومی در خصوص بازار سرمایه به شکل عملی و پایدار افزایش پیدا کند.

همین سبب می‌شود تا در کنار ورود سرمایه‌گذاران جدید، صیانت از اعتماد عمومی شکل گرفته نسبت به معاملات سهام از اهمیت بیشتری برخوردار شود. چراکه پایداری حضور آحاد مردم در بازار سرمایه نقشی موثر بر سهولت تامین مالی در کشور خواهد داشت که در بلندمدت به بهبود وضعیت شرکت‌ها و پروژه‌های عمرانی منتهی می‌شود.

با اندکی تامل نسبت به شرایط کلی کشور و روند تحولات سیاسی و اقتصادی رخ داده در یک سال و نیم گذشته، اهمیت اعتماد و اقبال شکل گرفته نسبت به بازار سرمایه بیش از پیش مشخص می‌شود. به‌خصوص آنکه ریسک سیاسی تحمیل شده به جریان معاملات در حال حاضر بیشتر از شرایط عادی است و تحریم‌های ظالمانه ایالات متحده روند فعالیت شرکت‌ها را نسبت به گذشته سخت‌تر کرده است. در چنین وضعیتی انتظار می‌رود که متولیان بازار سهام به خصوص قانون‌گذاران در حوزه مربوطه ریسک بیشتری را بر روند معاملات وارد نکنند و همانطور که بر شفافیت اصرار می‌ورزند، با مسوولیت‌پذیری بیشتری نسبت به ثبات رویه در معاملات اقدام کنند.

وقتی چاقو دسته‌اش را برید

درحالی که اقدامات بسیار خوبی در ماه‌ها و سال‌های گذشته در جهت سهولت و دقت معاملات سهام انجام شده است با این حال، بروز برخی ناهماهنگی‌ها و ضعف‌ها در روند تصمیم‌گیری درخصوص سهامداران بازار پایه موجب شده است تا جریان معاملات در تابلوهای فرعی فرابورس دچار بی‌نظمی شود و سرمایه‌گذاران بازار یاد شده هم ضرر کنند و هم با سردرگمی در مورد قوانین تغییر کرده معاملات مواجه شوند.

در شرایطی که از بیرون بازار سهام بیشتر نگاه‌ها برای سنجش وضعیت به شاخص کل بورس تهران دوخته شده است، با این حال بررسی‌های دقیق‌تر حاکی از آن است که در برخی از لایه‌های بازار همچون بازار پایه وضعیت به خوبی سابق نیست و تغییرات متعدد رخ داده در رویه معاملات بازارپایه بسیاری را متضرر و سایرین را سردرگم کرده است. البته باید به خاطر داشت که معاملات تابلوهای این بازار در ماه‌های اخیر به دلیل نوسان‌های غیرمعمولی که داشت، جوی سفته بازانه را شاهد بود و انتظار می‌رفت که نارسایی به وجود آمده در زمینه جهت دهی به جریان معاملات تغییر کند. اما باید توجه داشت که اعمال تغییرات در زمینه یاد شده به گونه‌ای بوده که فشار نامتعارفی را بر سهامداران وارد کرده است.

داستان از آنجا شروع شد که عدم شفافیت نمادهای بازار پایه که در ماه‌های اخیر انتقادهای زیادی را برانگیخته بود سبب شد تا در کنار دامنه نوسان بالای این نمادها (بازار پایه ب 10 درصد و بازار ج نامحدود) سیل عظیم نقدینگی به این نمادها سرازیر شود و شاهد افزایش قیمت بعضا 100 برابری در برخی نمادها نظیر «شمواد» باشیم. همین امر سبب شد تا به منظور کنترل ریسک معاملات لزوم تغییر قوانین این بازار به درستی احساس شود.

با این حال به نظر می‌رسد که حالا تغییراتی خود قرار بود به بهبود وضعیت بازار، شفافیت، و کاهش ریسک معاملات سهامداران خرد و تشویق آنها به خروج از تقاضای حباب گونه تابلوهای فرعی بازار پایه منجر شود، تا به حال تاثیری معکوس داشته و نه تنها موارد فوق را مرتفع نکرده بلکه به تشدید آنها نیز انجامیده است.

همین دیروز بود که برای بار چندم در هفته‌های اخیر اعلام شد که دامنه نوسان نمادهای بازار پایه‌ای تغییر کرده و قرار است تا سقف 5 درصد افزایش یابد. همچنین اندکی بعد خبر از تغییر مجدد مقررات این بازار بر سر زبان‌ها افتاد که چند و چون آن به خوبی مشخص نبود. به منظور افزایش شفافیت در این زمینه تغییر احتمالات مطرح شده را از هاجر میرخوشحال، سرپرست مدیریت بازارهای خارج از بورس فرابورس جویا شدیم که وی تنها به گفتن «تغییرات اختمالی در دستورالعمل‌ها را از وب سایت فرابورس دنبال کنید.» اکتفا کرد.

به علاوه در این روز اعلام شد که اعتراضات شکل گرفته حول محور بازار پایه به شبکه‌های اجتماعی و صحبت‌های بین فعالان بازار محدود نمانده و قرار است تا صدای متضرران بازار پایه این‌بار از طریق صحن مجلس و در قالب سوال نمایندگان از وزیر اقتصاد به گوش مسوولان برسد. به منظور بررسی همین موضوع و برای روشن‌تر شدن زوایای پنهان تغییرات انجام شده در بازار پایه «تعادل» به گفت‌وگو با اکبر حامدی، کارشناس بازار سرمایه پرداخت و کم‌و‌کیف ماجرا را او جویا شد.

این کارشناس بازار سهام گفت: هم‌اکنون تغییرات شکل گرفته در چارچوب بازار پایه سردرگمی قابل توجهی را در میان معامله گران به وجود آورده است. در وقع تغییرات دایمی دستور العمل‌ها نه تنها نحوه تداوم معاملات و چگونگی آن را در هاله‌ای از ابهام برده است، بلکه سرمایه‌گذاران را نیز در شرایطی قرار داده که توانایی تصمیم‌گیری درست را ندارند. وی افزود: چنین رفتارهایی از جانب مسوولان علاوه بر آنکه بی‌نظمی یاد شده را به وجود آورده است، در صورت تداوم به کاهش اعتماد عمومی نسبت به

ساز و کار بازار سهام می‌انجامد. در میان مدت این امر نه تنها به متضرر شدن سهامداران می‌انجامد بلکه باعث می‌شود ورود سایر اشخاص به بازارها با مانع بی‌اعتمادی مواجه شود.

حامدی ادامه داد: اگرچه کلیت بازارپایه نسبت به تابلوهای بورس و تابلوهای اول و دوم فرابورس، ‌دارای شفافیت نبوده و بسیاری از شرکت‌های حاضر در آن در تداوم فعالیت خود با مشکل مواجه هستند، اما باید به خاطر داشت که تعداد شرکت‌های ارزنده در این بازار نیز ناچیز نبوده و هستند شرکت‌هایی که دارای وضعیت خوبی از لحاظ عملیاتی هستند.

این کارشناس بازار تاکید کرد: اساس تداوم بهینه فعالیت بازارهای مالی بر ثبات رویه و وجود قوانین پایدار و قابل اتکا استوار است. از این رو نمی‌توان انتظار داشت در بازاری که هر روز قوانین آن در حال تغییر است اشخاص حقیقی و حقوقی با خیال راحت به انجام معاملات بپردازند.

حامدی گفت: البته باید توجه داشت که تغییرات مطرح شده تاکنون به بروز اختلال در سامانه معاملات منجر نشده است.

با این حال باید به بعد روانی موضوع و افرادی که از این بابت متضررشدند توجه بیشتری داشت. نمی‌توان تنها با ذکر این جمله که افراد حاضر در بازار پایه سود بسیاری را در ماه‌های اخیر کسب کرده‌اند از زیر بار مسوولیت شانه خالی کرد. چراکه بسیاری از افرادی که پس از تغییر قوانین متضرر شده‌اند در واقع افراد کم تجربه‌ای هستند که در روزهای پایانی و قبل اعلام یک‌باره تغییرات اعمال شده، به واسطه جو ایجاد شده در کانال‌های تلگرامی اقدام به خریداری سهام بازار پایه‌ای کرده‌اند.

وی در خصوص خبر سوال از وزیر اقتصاد درباره تغییرات اعمال شده در بازار پایه گفت: مردم همواره نشان داده‌اند که بنا به شرایط طبیعی حاکم بر مناسبات انسانی در مقابل هر نوع ضرر مالی مقاومت می‌کنند و طبیعی است که در شرایط فعلی سعی کنند تا نارضایتی خود را از طریق نمایندگان خود در خانه ملت پی بگیرند. در هر صورت دلیل تغییر ساختار بازار پایه هرچه که باشد موجب شده تا در روزهای اخیر بسیاری از نمادهای این بازار مقاومت‌های خود را از دست بدهند و کاهش جدی را شاهد باشند.

حامدی در پایان خاطرنشان کرد: در بررسی پدیده سقوط قیمت‌ها در بازار پایه نباید نقش کانال‌های تلگرامی که تاثیری جدی بر سوق دهی سرمایه‌گذاران به بازار یاد شده داشتند را نادیده گرفت. از این رو بسیار مهم است که در آسیب‌شناسی این پدیده به تاثیر شبکه‌های اجتماعی و جریان اطلاعات توجه ویژه‌ای شود.

بازی خطرناک آزمون و خطا در بورس/ متولی بازار سرمایه چه خیالی در سر دارد/ ریزش بورس یعنی هجوم نقدینگی به بازارهای دیگر

هفته گذشته، بازار سرمایه روز‌های تلخی را تجربه کرد؛ هرچند افت و خیز و نوسان جزیی از این بازار همیشه بوده، هست و خواهد بود، لیکن برخی تصمیمات نسنجیده از سوی رگلاتور بازار، ابهام در عرضه دارا دوم و رفتار حقوقی‌ها این اصلاح را به ریزشی تمام عیار تبدیل کرد.

تابناک گیلان/ هفته گذشته، بازار سرمایه روز‌های تلخی را تجربه کرد؛ هرچند افت آزمون و خطای بورس و خیز و نوسان جزیی از این بازار همیشه بوده، هست و خواهد بود، لیکن برخی تصمیمات نسنجیده از سوی رگلاتور بازار، ابهام در عرضه دارا دوم و رفتار حقوقی‌ها این اصلاح را به ریزشی تمام عیار تبدیل کرد.

دو پاره شدن ساعات معاملات از یک سود و کاهش حد نصاب سرمایه گذاری صندوق‌های با درآمد ثابت در سهام به ۵ درصد، کاهش ضریب تعدیل سهام مشتریان همه و همه موجب افزایش عرضه در بازار شد؛ حقوقی‌های که فروشنده شدند و حقیقی‌های تازه وارد و نابلدی که حیران به صفحه تالار شیشه‌ای سعادت می‌نگریستند.

در پایان هفته لیکن رگلاتور که اوضاع را مساعد نمی‌بیند، سیگنال‌های مثبتی به بازار مخابره می‌کند، سقف حدنصاب سرمایه گذاری صندوق‌های سرمایه گذاری با درآمد ثابت به ۱۵ درصد افزایش می‌یابد. محسن خدابخش، مدیر نظارت بر بورس‌های سازمان بورس از افزایش ضریب تعدیل سهام در حساب تضمین مشتریان اعتباری از ۱۰ درصد به ۲۰ درصد، محمود گودرزی، معاون بازار شرکت بورس نیز از انجام معاملات روز شنبه اول شهریورماه، در یک جلسه معاملاتی خبر می‌دهد.

در این خصوص گفت و گویی داشتیم با علی دهدشتی از کارشناسان بازار سرمایه و بازارهای جهانی از دلایل آنچه در هفته سراسر خونین بربورس گذشت.

علی دهدشتی با بیان اینکه در ماه های اخیر دلیل افزایش قیمت سهام ارزش جایگزینی شرکت ها بود، ادامه داد: حمایتی که دولت در این مقطع از بازار سرمایه انجام داد بی سابقه و از چند بعد قابل بررسی است و همین موضوع قیمت سهام در بازار سرمایه را رشد داده است.

وی افزود: دولت از طرف، تقاضا را در بازار افزایش داد و از سمت دیگر با وضع قوانینی همچون کاهش نرخ خوراک و مواد اولیه، افزایش نرخ محصول، مباحث مالیاتی و بیمه باعث شد شرکت ها تعدیل مثبت پیدا کنند، علاوه بر آن، فضای رفتاری و هیجانی ناشی از سخنان مسئولان طی چند ماه اخیر، باعث اقبال به بازار سرمایه شد و نوعی اعتمادسازی در کل بازار سرمایه به واسطه این اقدامات ایجاد شد.

دهدشتی خاطرنشان کرد: مهمترین موضوع در بازارهای مالی اعتمادسازی است در حالی که با اتفاقات اخیر و تایید و تکذیب عرضه درا دوم این اعتماد خدشه دار شد و اگر یک بار دیگر عرضه دارا دوم به تعویق بیفتد، ضربه بدی به بازار سرمایه خواهد زد و ممکن است تتمه اعتماد موجود در این بازار از بین ببرد و از دست رفتن این اعتماد از یعنی فراهم کردن زمینه های اصلاح و ریزش های بزرگتر.

وی در پاسخ به این که چرا مدیران بازار سرمایه، بازی خطرناک آزمون و خطا در بورس را پیاده می کنند و دلیل لغو بخشنامه های اخیر چه بوده است، تصریح کرد: دقیقا همزمان با تایید و تکذیب عرضه دارا دوم دو بخشنامه بورسی اجرایی شد، از طرفی برخی فشارها از طرف مجلس و اقتصاددانان بر دولت و سازمان بورس در خصوص اینکه چرا بازار سرمایه با این شیب تند در حال افزایش قیمت هاست، موجب شد عکس العمل مقابل راحت گرفته شود و تصور نمی شد کاهش و ریزش بازار چنین نتایجی داشته باشد.

دهدشتی تاکید کرد: باید توجه کنیم وضعیت کنونی بازار با دوره‌های قبلی فرق دارد، اکنون با افراد تازه واردی مواجه هستیم که با کوچکترین موضوع می ترسند و قرار گرفتن آنها در صفوف فروش، موجب به وجود آمدن فضای ترس شده و از اصلاح به سقوط های آزاد آزمون و خطای بورس می رسیم، این خطر بیش از دوره‌های قبلی اکنون در بازار احساس می‌شود.

وی ادامه داد: عمده رشد بازار سرمایه ناشی از حمایت دولت بوده لیکن حجم و نحوه صفوف چند روز اخیر به وضوح می توان فهمید که این حمایت اتفاق نیفتاد، لیکن در ادامه متوجه اشتباه خود شده بخشنامه را لغو کردند.

به گفته دهدشتی دولت نگرانی بزرگ دارد و آن این است که اگر بورس بریزد، حجم نقدینگی بزرگ وارد بازارهای رقیب می‌شود که بسیار خطرناک است، دولت بازار سکه را با بحث مالیاتی سال ۹۸ و بخش مسکن را نیز با مالیات بر املاک خالی کنترل می کند، اگر این نقدینگی از بورس خارج شده وارد بازار دلار شود، به بقیه بازارها آسیب جدی خواهد زد.

وی افزود: معتقدم به دلیل عدم خروج نقدینگی شاهد حمایت مجدد دولت از بازار سرمایه خواهیم بود، لغو این دو بخشنامه بازار را برمی گرداند، ولی ممکن است این اتفاق لزوماً فردا رخ ندهد؛ ضمن آنکه برخی حقوقی‌ها عرضه های سنگین در بازار کرده و معتقدند در این قیمت‌ها باید خارج شد.

دهدشتی با بیان اینکه حمایت این بار باید بسیار قوی باشد، چون شاخص در محدوده بالاتری قرار دارد و خطر سقوط نیز شدیدتر است، تاکید کرد: بازار می‌تواند مجدداً در روند صعودی قرار گیرد لیکن نه به شدت دفعات گذشته بلکه با شیب آرامتری.

وی در خصوص وضعیت بازارهای جهانی نیز گفت، شاخص دلار در حال تضعیف است که همین موضوع کامودیتی ها را تقویت می کند و از طرفی چین مقداری به بازارها تزریق کرده تا اقتصاد خود را تقویت کند و به همین دلیل، تقاضا برای کامودیتی ها بالا رفته و قیمت‌ها را در سطح جهانی افزایش داده؛ بنابراین، فعلاً وضعیت کامودیتی ها مناسب است و همین موضوع بر سهام کامودیتی محور در بورس ما نیز موثر است.

دهدشتی ادامه داد: باید به این نکته نیز توجه کنیم که کامودیتی محورها لیدر بازار هستند اگر قرار است بازار برگردد باید لیدرها حمایت شوند و هنوز روی این سهام علی رغم تند بودن قیمت ها به دلیل حمایت دولت می توان امیدوار بود.

توصیه بسیار مهم

وی گفت: در شرایط فعلی هر سهامدار جدیدی که می‌خواهد وارد بازار سرمایه شود، باید با دانش و با پولی که اضافه است و برای نیازهای روزمره به آن احتیاج ندارد، اقدام به سرمایه گذاری در این بازار کند. ریسک بازار در شرایط فعلی بالاست، از طرفی انتخابات آمریکا را پیش روی داریم که می‌تواند روی بازار سرمایه ما تاثیرگذار باشد.

دهدشتی تاکید کرد: بازار سرمایه بیش از هر زمان دیگری به نرخ دلار و نوسانات آن حساسیت نشان می‌دهد. در گذشته نوسانات دلار فقط سهام کامودیتی محور را تحت تاثیر قرار می‌داد، لیکن در شرایط فعلی تغییرات نرخ ارز کل بازار را متاثر می کند انتخابات آمریکا می تواند بر نرخ دلار در ایران موثر باشد و نوسانات نرخ دلار در لحظه بازار سرمایه ما را متاثر می کند، چون شرکت ها نه بر اساس میزان سودآوری بلکه به دلیل ارزش جایگزین ناشی از افزایش نرخ دلار طی ماه های اخیر افزایش قیمت داشتند بنابراین نوسانات نرخ دلار وزنه سنگینی بر پای بازار سرمایه ما خواهد بود.

بازی خطرناک آزمون و خطا در بورس

تابناک / بازار سرمايه هفته گذشته روزهاي تلخي را تجربه کرد گرچه افت و خيز و نوسان جزيي از اين بازار هميشه بوده، هست و خواهد بود ليکن برخي تصميمات نسنجيده از سوي رگلاتور بازار، ابهام در عرضه دارا دوم و رفتار حقوقي ها اين اصلاح را به ريزشي تمام عيار تبديل کرد.

بازار سرمايه هفته گذشته روزهاي تلخي را تجربه کرد گرچه افت و خيز و نوسان جزيي از اين بازار هميشه بوده، هست و خواهد بود ليکن برخي تصميمات نسنجيده از سوي رگلاتور بازار، ابهام در عرضه دارا دوم و رفتار حقوقي ها اين اصلاح را به ريزشي تمام عيار تبديل کرد.

به گزارش بورس تابناک؛ دو پاره شدن ساعات معاملات از يک سود و کاهش حد نصاب سرمايه گذاري صندوق هاي با درآمد ثابت در سهام به 5 درصد،کاهش ضريب تعديل سهام مشتريان همه و همه موجب افزايش عرضه در بازار شد حقوقي هاي که فروشنده شدند و حقيقي هاي تازه وارد و نابلدي که حيران به صفحه تالار شيشه اي سعادت مي نگريستند.

در پايان هفته ليکن رگلاتور که اوضاع را مساعد نمي بيند، سيگنال هاي مثبتي به بازار مخابره مي کند، سقف حدنصاب سرمايه گذاري صندوق هاي سرمايه گذاري با درآمد ثابت به 15 درصد افزايش مي يابد، محسن خدابخش، مدير نظارت بر بورس هاي سازمان بورس از افزايش ضريب تعديل سهام در حساب تضمين مشتريان اعتباري از ۱۰ درصد به ۲۰ درصد؛محمود گودرزي، معاون بازار شرکت بورس نيز از انجام معاملات روز شنبه اول شهريورماه، در يک جلسه معاملاتي خبر مي دهد.

در اين خصوص گفت و گويي داشتيم با علي دهدشتي از کارشناسان بازار سرمايه و بازارهاي جهاني از دلايل آنچه در هفته سراسر خونين بربورس گذشت.

علي دهدشتي با بيان اينکه در ماه هاي اخير دليل افزايش قيمت سهام ارزش جايگزيني شرکت ها بود، ادامه داد: حمايتي که دولت در اين مقطع از بازار سرمايه انجام داد بي سابقه و از چند بعد قابل بررسي است و همين موضوع قيمت سهام در بازار آزمون و خطای بورس سرمايه را رشد داده است.

وي افزود: دولت از طرف، تقاضا را در بازار افزايش داد و از سمت ديگر با وضع قوانيني همچون کاهش نرخ خوراک و مواد اوليه، افزايش نرخ محصول، مباحث مالياتي و بيمه باعث شد شرکت ها تعديل مثبت پيدا کنند، علاوه بر آن، فضاي رفتاري و هيجاني ناشي از سخنان مسئولان طي چند ماه اخير باعث اقبال به بازار سرمايه شد و نوعي اعتماد سازي در کل بازار سرمايه به واسطه اين اقدامات ايجاد شد.

دهدشتي خاطر نشان کرد: مهمترين موضوع در بازارهاي مالي اعتمادسازي است در حالي که با اتفاقات اخير و تاييد و تکذيب عرضه درا دوم اين اعتماد خدشه دارشد و اگر يک بار ديگر عرضه دارا دوم به تعويق بيفتد، ضربه بدي به بازار سرمايه خواهد زد و ممکن است تتمه اعتماد موجود در اين بازار از بين ببرد و از دست رفتن اين اعتماد از يعني فراهم کردن زمينه هاي اصلاح و ريزش هاي بزرگتر.

وي در پاسخ به اين سوال که چرا مديران بازار سرمايه، بازي خطرناک آزمون و خطا در بورس را پياده مي کنند و دليل لغو بخشنامه هاي اخير چه بوده است، تصريح کرد: دقيقا همزمان با تاييد و تکذيب عرضه دارا دوم دو بخشنامه بورسي اجرايي شد، از طرفي برخي فشارها از طرف مجلس و اقتصاددانان بر دولت و سازمان بورس در خصوص اينکه چرا بازار سرمايه با اين شيب تند در حال افزايش قيمت هاست، موجب شد عکس العمل مقابل راحت گرفته شود و تصور نمي شد کاهش و ريزش بازار چنين نتايجي به همراه داشته باشد.

دهدشتي تاکيد کرد: بايد توجه کنيم وضعيت کنوني بازار با دوره‌هاي قبلي فرق دارد اکنون با افراد تازه واردي مواجه هستيم که با کوچکترين موضوع مي ترسند و قرار گرفتن آنها در صفوف فروش، موجب بوجود آمدن فضاي ترس شده و از اصلاح به سقوط هاي آزاد مي رسيم اين خطر بيش از دوره‌هاي قبلي اکنون در بازار احساس مي‌شود.

وي ادامه داد: عمده رشد بازار سرمايه ناشي از حمايت دولت بوده ليکن حجم و نحوه صفوف چند روز اخير به وضوح مي توان فهميد که اين حمايت اتفاق نيفتاد ليکن در ادامه متوجه اشتباه خود شده بخشنامه را لغو کردند .

به گفته دهدشتي دولت نگراني بزرگ دارد و آن اين است که اگر بورس بريزد حجم نقدينگي بزرگ وارد بازارهاي رقيب مي‌شود که بسيار خطرناک است، دولت بازار سکه را با بحث مالياتي سال ۹۸ و بخش مسکن آزمون و خطای بورس را نيز با ماليات بر املاک خالي کنترل مي کند، اگر اين نقدينگي از بورس خارج شده وارد بازار دلار شود، به بقيه بازارها آسيب جدي خواهد زد.

وي افزود: معتقدم به دليل عدم خروج نقدينگي شاهد حمايت مجدد دولت از بازار سرمايه خواهيم بود لغو اين دو بخشنامه بازار را بر مي گرداند ولي ممکن است اين اتفاق لزوماً فردا رخ ندهد ضمن آنکه برخي حقوقي‌ها عرضه هاي سنگين در بازار کرده و معتقدند در اين قيمت‌ها بايد خارج شد.

دهدشتي با بيان اينکه حمايت اين بار بايد بسيار قوي باشد چون شاخص در محدوده بالاتري قرار دارد و خطر سقوط نيز شديدتر است، تاکيد کرد: بازار مي‌تواند مجدداً در روند صعودي قرار گيرد ليکن نه به شدت دفعات گذشته بلکه با شيب آرامتري.

وي در خصوص وضعيت بازارهاي جهاني نيز گفت شاخص دلار در حال تضعيف است که همين موضوع کاموديتي ها را تقويت مي کند و از طرفي چين مقداري به بازارها تزريق کرده تا اقتصاد خود را تقويت کند و به همين دليل تقاضا براي کاموديتي ها بالا رفته و قيمت‌ها را در سطح جهاني افزايش داده، بنابراين فعلاً وضعيت کاموديتي ها مناسب است و همين موضوع برسهام کاموديتي محور در بورس ما نيز موثر است.

دهدشتي ادامه داد: بايد به اين نکته نيز توجه کنيم که کاموديتي محورها ليدر بازار هستند اگر قرار است بازار برگردد بايد ليدرها حمايت شوند و هنوز روي اين سهام علي رغم تند بودن قيمت ها به دليل حمايت دولت مي توان اميدوار بود.

توصيه آزمون و خطای بورس بسيار مهم
وي گفت: در شرايط فعلي هر سهامدار جديدي که مي‌خواهد وارد بازار سرمايه شود بايد با دانش و با پولي که اضافه است و براي نيازهاي روزمره به آن احتياج ندارد اقدام به سرمايه گذاري در اين بازار کند، ريسک بازار در شرايط فعلي بالاست، از طرفي انتخابات آمريکا را پيش رو داريم که مي‌تواند روي بازار سرمايه ما تاثير گذار باشد.

دهدشتي تاکيد کرد: بازار سرمايه بيش از هر زمان ديگري به نرخ دلار و نوسانات آن حساسيت نشان مي‌دهد در گذشته نوسانات دلار فقط سهام کاموديتي محور را تحت تاثير قرار مي‌داد ليکن در شرايط فعلي تغييرات نرخ ارز کل بازار را متاثر مي کند انتخابات آمريکا مي تواند بر نرخ دلار در ايران موثر باشد و نوسانات نرخ دلار در لحظه بازار سرمايه ما را متاثر مي کند چرا که شرکت ها نه بر اساس ميزان سودآوري بلکه به دليل ارزش جايگزين ناشي از افزايش نرخ دلار طي ماه هاي اخير افزايش قيمت داشتند بنابراين نوسانات نرخ دلار وزنه سنگيني بر پاي بازار سرمايه ما خواهد بود.

بورس مسکن نیاز به آزمون و خطا دارد

یک کارشناس اقتصادی معتقد است که ابتدا بهتر است که مسکن و مستغلات در بازار‌های فعلی از جمله بورس کالا شکل گیرد و امتحان شود و پس از سپری شدن این امتحان و با توجه به تجربه‌ها اگر نیاز بود، بورس املاک و مستغلات ایجاد شود.

به گزارش بورس امروز،جواد وکیلی درباره بحث ۵ هزار میلیارد تومان تأمین مالی از طریق بورس املاک و مستغلات گفت: اکنون زیرساخت‌ها برای بازار سرمایه وجود دارد و سرمایه شرکت‌ها شکل گرفته است.

وی افزود: سرمایه گذاری ۵ هزار میلیارد تومانی باید بازدهی لازم را برای سهامداران داشته باشد در غیر این صورت، مشکل ساز می‌شود.

این کارشناس اقتصادی گفت: بحث در خصوص شیوه ارزشگذاری املاک در بازار بورس هنوز شکل نگرفته است ضمن اینکه به دامنه و نحوه عرضه هم باید توجه شود.

وکیلی افزود: بهتر بود روند‌ها در بازار‌های فعلی از جمله بورس کالا شکل گیرد و امتحان شود و پس از سپری شدن این امتحان و با توجه به تجربه‌ها اگر نیاز بود بورس املاک و مستغلات ایجاد شود.

وی تاکید کرد: مطالعات سازمان بورس باید در این باره بیشتر شود.

علت پا نگرفتن بورس مسکن چیست؟

یک کارشناس بازار سرمایه با اشاره به علل پا نگرفتن بورس مسکن گفت: باید میان بورس و تأمین سرمایه و نهاد مالی، تمایز قائل شویم. به نظر می‌رسد صرفه نداشتن برای فرابورس و بازار بورس کالا، شاید یکی از علل پا نگرفتن بورس املاک و مستغلات است.

محمد اسکندری با اشاره به اینکه در بورس کالا بیش از دو سال از تهیه امیدنامه پیش فروش متری مسکن می‌گذرد، اما هنوز اجرایی نشده است، گفت: همچنین در بازار فرعی بورس کالا، املاک بانک‌ها و دولتی تبلیغ شدند، اما موفق نبود.

کارشناس بازار سرمایه افزود: صندوق زمین و ساختمان هم وجود دارد که نوعی از صندوق‌های تأمین مالی طرح هاست، اما به علت مدلش، مشکلاتی دارد.

اسکندری اضافه کرد: به نظر می‌رسد صرفه نداشتن برای فرابورس و بازار بورس کالا، شاید یکی از علل پا نگرفتن بورس املاک و مستغلات است.

این کارشناس بازار سرمایه گفت: باید میان بورس و تأمین سرمایه و نهاد مالی، تمایز قائل شویم.

وی با اشاره به انتقاداتی بر اساسنامه پیشنهادی بورس املاک و مستغلات گفت: این بورس با قوانین فعلی، مطابق نیست.