سرمایه‌گذار منفعل



در این مقاله می‌خواهیم در مورد استراتژی خرید و نگهداری سهام و همچنین مزایا و معایب آن بیشتر بحث کنیم.

سرمایه گذاری منفعل چگونه زندگی من را تغییر داد

من از سال ۲۰۰۲ سرمایه گذار منفعل بوده ام و از بسیاری جهات زندگی من را تغییر داده است.درآمد منفعل نه تنها باعث شد که بتوانم در سال ۲۰۰۷ دنیای شرکت ها را ترک کنم بلکه شاید مهمتر از آن ، در دوره های چالش برانگیز، آرامش خاطر نیز برای من فراهم کرده باشد. به عنوان مثال ، در حالی که بورس در سال ۲۰۰۸ در حال سقوط بود ، سرمایه گذاری های منفعلانه من در برنامه معمول خود قرار داشتند ، پرداخت به موقع و با اطمینان که می دانستم می توانم روی آن حساب کنم. من می توانستم سی ان بی سی را تماشا کنم و از سقوط بازار سهام مطلع شوم در حالی که می دانستم ده دقیقه بعد بدون نگرانی های مالی ، به خواب خواهم رفت

این آرامش خاطر به ویژه در آن دوره بسیار خوب بود ، زیرا سقوط حباب دات کام بود که در ابتدا به من انگیزه داد تا راهی بهتر برای سرمایه گذاری پیدا کنم تا از سقوط بازار سهام در آینده جلوگیری کنم. اخیراً ، من و همسرم چالش های بهداشت خانوادگی را تجربه کردیم که حداقل به یکی از ما نیاز داشت که شبانه روز در بیمارستان ۲۴ ساعت ۷ روز در هفته به مدت یک و نیم تا دو ماه در بیمارستان باشیم – و این اتفاق دو بار در طول ۶ -ماه در آن اوقات دشوارافتاد ، درآمد ما مطابق انتظار همچنان ادامه داشت و به ما این امکان را می داد تا به جای نگرانی در مورد مجوز مرخصی بدون حقوق از کار ، روی امور فوری خود تمرکز کنیم.من کاملاً مطمئن هستم که جریان های منفعل درآمد ما را از جمع آوری قبض های قابل توجه کارت اعتباری در این زمان نجات داده است

اگر این درست به نظر برسد خوب است ، من بسیار توصیه می کنم که در مورد درآمد منفعل بیشتر سرمایه گذاری کنید ، زیرا روش های زیادی برای سرمایه گذاری برای درآمد وجود دارد و من چیزی برای فروش شما ندارم – به جز تغییر ذهنیت. در حالی که بیشتر مشاوران مالی همچنان به افشاری بر سهام و اوراق قرضه ادامه می دهند ، سرمایه‌گذار منفعل هر دو آنها تمركز بر درآمد ندارند و با عدم اطمینان زیادی در ارتباط هستند ، بسیاری از سرمایه گذاران با درآمد منفعل آموخته اند كه با پایداری ۱۰٪ + بازده درآمد سالانه (معمولاً ماهیانه یا سه ماهه پرداخت می شود) می توانند برای پرداخت هزینه های زندگی ، بازنشستگی و… / یا سرمایه گذاری مجدد استفاده می کنند و در بسیاری از موارد نیز می تواند از مزایای مالیاتی زیادی برخوردار باشد

ایجاد تغییر از سوداگری (یعنی سهام و اوراق قرضه) به درآمد نه تنها می تواند شما را در طولانی مدت در مسیر بهتری قرار دهد ، بلکه می تواند بسیار سودآورتر از بازده ۸٪ سهام سالانه و در سرمایه‌گذار منفعل بسیاری از موارد با ریسک برابر یا حتی کمترباشد. در حالی که ۱۰٪ + بازده درآمد بهتر از ۸٪ بازده تاریخی بورس است ، این رقم ۱۰٪ + شامل اجزای اضافی بازده در بسیاری از سرمایه گذاری های درآمد منفعل مانند بازپرداخت اصل (در صورت پرداخت بدهی رهن) وافزایش بهای بالقوه نیست . ارزیابی شده که معمولاً یک سرمایه گذاری با درآمد کم ریسک که شامل درآمد منفعل است ،با بازپرداخت بدهی وارزش بهای متوسط ، ۱۷-۲۰٪ سالانه – یا بیش از دو برابر بازده طولانی مدت تاریخی از بورس سهام میباشد

به عنوان یک مشاورمالی ارشد مشاوران زیادی را می شناسم ، می توانم به شما بگویم این یک راز است که بسیاری از مشاوران مالی نمی خواهند شما بدانید زیرا در بیشتر موارد ، درآمد آنها مستقیماً به میزان مدیریت شما بستگی دارد ، بنابراین هدف آنها مدیریت هرچه بیشتر پول شماست – نه لزوماً به حداکثر رساندن بازده سرمایه یا پول شما. سرمایه گذاری در فرصت های درآمد منفعل یکی از راه های سرمایه گذاری ثروتمندان است ، زیرا آنها معمولاً با اکثر پس اندازهای خود “تاس” را روی سهام و اوراق قرضه نمی چرخانند (مانند اکثر آمریکایی های طبقه متوسط و متوسط رو به بالا) و آنها از مزایای مالیاتی قابل توجهی که بسیاری از فرصت های درآمد ارائه می دهند بهره مند می شوند. اگر شما سرمایه‌گذار منفعل یک سرمایه گذار نسبتاً کم ریسک و یک فرد محافظه کار هستید (مثل من) ، پس احتمالاً از برخی از مزایای سرمایه گذاری با درآمد منفعل قدردانی خواهید کرد ، زیرا می تواند شما را قادر سازد که

بازده قابل پیش بینی بیشتری نسبت به بازار سهام بدست آورید (با ریسک برابر یا کمتر در بسیاری از موارد)

بازدهی بهتری نسبت به بازار سهام بدست آورید (با ریسک برابر یا کمتر در بسیاری از موارد) ، در نتیجه در درازمدت ارزش خالص بالاتری برای شما و خانواده داشته باشید

برای اینکه آینده خود را با اطمینان بیشتری پیش بینی کنید و برای آینده خود برنامه ریزی بهتری داشته باشید

به درآمد خود برای هزینه های زندگی ، بازنشستگی وغیره / یا سرمایه گذاری مجدد دسترسی داشته باشید ، این امکان را برای شما فراهم می کند تا بدون تعدی به اصل سرمایه سرمایه گذاری شده خود سرمایه گذاری کنید

در شرایط نابسامان اقتصادی امروز بهتر یا حداقل با نگرانی کمتری بخوابید

اگرچه درآمد سرمایه گذاری از دیدگاه من کانون سرمایه‌گذار منفعل اصلی است ، درامد سرمایه گذاری منفعلانه یک رویکرد خاص تر است که درآمد را راحت تر ، قابل دسترسی تر و قابل تأمل تر می کند. در حقیقت ، بیشتر فرصت های درآمد منفعل توسط اپراتورهای باتجربه ای مدیریت می شوند که کارمزدی را به دست می آورند که به طور معمول با سرمایه گذاران مطابقت دارد. این رویکرد منجر به این می شود که سرمایه گذاران به سادگی و بدون تلاش اضافی ، درآمد خود را از فرصت ، به طور معمول به صورت فصلی یا حتی ماهانه ، جمع آوری کنند. این استراتژی مترادف با “استخدام اپراتورهای باتجربه” از طرف شما است و این استراتژی است که من از سال ۲۰۰۲ با موفقیت و با نتایج عالی به کار گرفتم

سرمایه گذاری با درآمد منفعل قطعاً برای همه مناسب نیست ، زیرا این امر شامل واگذاری کنترل به اپراتور است ، زیرا شما برای اتخاذ تصمیمات مربوط به سرمایه گذاری روی اپراتور حساب باز کرده اید. این نوع سرمایه گذاری همچنین مستلزم این است که شما اپراتورهای صادق و توانمندی را پیدا کنید که احتمال تقلب و سوء مدیریت در کارآنها وجود ندارد (این خطرات را می توان با انجام بررسی های پیش زمینه و با ساختار صحیح سرمایه گذاری تا حدودی کاهش داد). سرمایه گذاری با درآمد منفعل نیز معمولاً سرمایه کمتری نسبت به سهام و اوراق قرضه نیاز دارد ، زیرا سهام یک سرمایه گذار به راحتی قابل فروش نیست. اما اگر در انتخاب سرمایه گذاری های خود دقت کنید ، از جمله انجام دقت کامل در هر فرصت و ایجاد تنوع در بسیاری از اپراتورها و سرمایه گذاری ها ، از این رو می توانم به شما بگویم که سرمایه گذاری با درآمد منفعل می تواند زندگی شما را تغییر دهد

به طور خلاصه ، سرمایه گذاری با درآمد منفعل می تواند برای سرمایه گذارانی که وقت کافی برای یافتن و مدیریت فعالانه سرمایه گذاری های خود ندارند یا برای سرمایه گذاران که به سادگی ترجیح می دهند اپراتورهای باتجربه را از طرف خود استخدام کنند (مانند من) مناسب است. همچنین می تواند به آینده مالی قابل پیش بینی تری منجر شود که به شما امکان می دهد با نگرانی های مالی کمتری بخوابید. همچنین این که ثروتمندان دوست دارند به این صورت سرمایه گذاری کنند ، و از بازده قابل توجه و مزایای مالیاتی که می تواند به آنها ارائه دهد قدر دانی میکنند

اگر برای شما جذاب به نظر می رسد ، ممکن است بخواهید این روش سرمایه گذاری را با جزئیات بیشتری بررسی کنید ، زیرا من انتظار ندارم مشاور مالی شما به این زودی به شما توصیه کند. زیرا در غیر این اگر برای شما جذاب به نظر می رسد ، ممکن است بخواهید این روش سرمایه گذاری را با جزئیات بیشتری بررسی کنید ، زیرا من انتظار ندارم مشاور مالی شما به این زودی به شما توصیه کند. زیرا در غیر این صورت ممکن است از کارخود بیکار شود

بورس من

نمابورس - بسیاری معتقدند وارن بافت بزرگ‌ترین سرمایه‌گذار تمام دوران‌هاست اما اگر از او بپرسید به عقیده وی بزرگ‌ترین سرمایه‌گذار کیست، به شما پاسخ خواهد داد: معلم من بنیامین گراهام. گراهام یک سرمایه‌گذار و یک آموزگار سرمایه‌گذاری بود که وی را پدر تحلیل اوراق بهادار و سرمایه‌گذاری بر مبنای ارزش سهام نام نهاده‌اند .

ایده‌ها و روش‌های گراهام در کتاب‌هایش به خوبی توصیف شده است. تحلیل اوراق بهادار (1934) و سرمایه‌گذار هوشمند (1949) دو کتاب از معروف‌ترین کتاب‌های او هستند. این کتاب‌ها اغلب پیش نیاز مطالعاتی برای سرمایه‌گذارها محسوب می‌شوند اما متن آنها چندان ساده نیست. در مقاله حاضر مهم‌ترین اصول سرمایه‌گذاری از دید گراهام مطرح شده است. با مطالعه این مقاله راه برای درک فلسفه موفق او در سرمایه‌گذاری هموار می‌شود .

* سه اصل همیشگی برای سرمایه‌گذاری موفق *

نمابورس - بسیاری معتقدند وارن بافت بزرگ‌ترین سرمایه‌گذار تمام دوران‌هاست اما اگر از او بپرسید به عقیده وی بزرگ‌ترین سرمایه‌گذار کیست، به شما پاسخ خواهد داد: معلم من بنیامین گراهام. گراهام یک سرمایه‌گذار و یک آموزگار سرمایه‌گذاری بود که وی را پدر تحلیل اوراق بهادار و سرمایه‌گذاری بر مبنای ارزش سهام نام نهاده‌اند .

ایده‌ها و روش‌های گراهام در کتاب‌هایش به خوبی توصیف شده است. تحلیل اوراق بهادار (1934) و سرمایه‌گذار هوشمند (1949) دو کتاب از معروف‌ترین کتاب‌های او هستند. این کتاب‌ها اغلب پیش نیاز مطالعاتی برای سرمایه‌گذارها محسوب می‌شوند اما متن آنها چندان ساده نیست. در مقاله حاضر مهم‌ترین اصول سرمایه‌گذاری از دید گراهام مطرح شده است. با مطالعه این مقاله راه برای درک فلسفه موفق او در سرمایه‌گذاری هموار می‌شود .

* اصل نخست:*همواره با یک حاشیه ایمنی به سرمایه‌گذاری بپردازید

حفظ حاشیه ایمنی در سرمایه‌گذاری یعنی خریدن اواق بهادار هنگامی که قیمت آنها در بازار به میزانی قابل ملاحظه پایین‌تر از ارزش واقعی آنهاست. با این کار نه تنها سودی بالا نصیب سرمایه‌گذار می‌شود بلکه حتی اگر قیمت‌ها به شدت کاهش یابد ضرر حاصل از آن پایین‌ترین میزان خواهد بود. به عبارت ساده‌تر هدف گراهام خرید دارایی به ارزش یک دلار به قیمت نیم دلار بود. او این کار را خیلی خوب بلد بود .

به عقیده گراهام این دارایی‌ها به سبب بازده با ثبات یا صرفاً ارزش نقدی‌شان با ارزش بودند. برای مثال خیلی از اوقات گراهام سهام شرکت‌هایی را می‌خرید که دارایی‌های نقد شونده‌شان در ترازنامه ارزشی بیش از کل ارزش سرمایه در بازار شرکت بود. این به آن معناست که گراهام عملاً سهام را مفت می خرید. با آنکه او استراتژی‌های دیگری نیز برای سرمایه‌گذاری داشت از این استراتژی بیشتر استفاده می‌کرد .

این روش برای سرمایه‌گذاران بسیار سودمند است زیرا خرید چنین سهامی هنگامی که بازار به شکلی اجتناب‌ناپذیر سهم یاد شده را از نو ارزیابی می‌کند و قیمت آن را به حد واقعی می‌رساند سودی سرشار نصیب سرمایه‌گذار می‌شود. این استراتژی همچنین در صورتی که امور طبق برنامه پیش نروند و شرکت یاد شده دچار مشکل شود سرمایه‌گذار را از ضرر حفاظت می‌کند. این شیوه خرید، مبنای اصلی موفقیت مالی گراهام بود. او با بررسی دقیق‌تر به این نتیجه رسید که کاهش بیش از پیش قیمت این نوع سهام به ندرت رخ می‌دهد. بنابراین گراهام چنین سهامی را به بهترین قیمت می‌خرید. اگرچه بسیاری از شاگردان گراهام با استفاده از استراتژی‌های خاص خود به موفقیت‌های بزرگی دست یافتند، اما همه از ایده حفظ حاشیه ایمنی نیز استفاده می‌کردند .

* اصل دوم: *انتظار بی‌ثباتی بازار را داشته باشید و از آن استفاده کنید

سرمایه‌گذاری در سهام به معنای سروکار داشتن با بی‌ثباتی است. در دوران افول شاخص‌ها به جای جست‌وجو برای راه‌های خروج، سرمایه‌گذاران هوشمند از این دوره‌ها به عنوان فرصت‌های بزرگ سرمایه‌گذاری استفاده می‌کنند. گراهام با مطرح کردن «آقای بازار» در نقش شریک تجاری خیالی سرمایه‌گذار، این وضعیت را توصیف می‌کند. آقای بازار هر روز قیمتی را به سرمایه‌گذارها پیشنهاد می‌کند که با آن قیمت یا سهم آنها را می‌خرد یا سهم خود از مجموع سهام را به آنها می‌فروشد. گاه او از چشم‌انداز سهام به هیجان می‌آید و قیمت را بالا می‌برد. در دیگر مواقع نیز او نظر چندان مثبتی به آینده سهام یاد شده ندارد و قیمت پایینی پیشنهاد می‌کند .

از آنجا که بازار سهام نیز یک چنین احساس‌هایی دارد، درسی که در اینجا می‌گیریم این است که نباید اجازه دهید دیدگاه‌های آقای بازار احساسات شما را تعیین کند یا بدتر، بر تصمیم‌گیری‌های شما در حوزه سرمایه‌گذاری تاثیر گذارد. در عوض شما باید بر مبنای تحلیل درست و منطقی واقعیت‌ها به تخمین پیش‌بینی وضعیت بازار بپردازید .

از سویی دیگر باید تنها هنگامی به خرید بپردازید که قیمت پیشنهاد شده مناسب باشد و هنگامی بفروشید که قیمت‌ها بسیار بالا رفته باشد به عبارت دیگر بازار بی‌تردید افت و خیزهایی دارد – و گاهی این افت و خیز زیاد است – اما به جای ترس از بی‌ثباتی، از آن به نفع خود استفاده کنید یعنی با قیمت پایین بخرید و با قیمتی بالا بفروشید .

در اینجا به یک استراتژی که گراهام برای به حداقل رساندن تاثیرات منفی بی ثباتی بازار پیشنهاد می‌کند اشاره می‌کنیم :

* سرمایه‌گذاری در سهام و اوراق قرضه *

گراهام پیشنهاد می‌کرد سبد دارایی خود را به طور مساوی بین سهام و اوراق قرضه یا مشارکت تقسیم کنید. به این ترتیب در دوران افول بازار، سرمایه شما حفظ می‌شود و نیز هنگامی که سود اوراق مشارکت‌تان را می‌گیرید سرمایه شما افزایش پیدا می‌کند. به یاد داشته باشید فلسفه گراهام در وهله نخست حفظ سرمایه و سپس زمینه‌سازی برای افزایش آن بود. او پیشنهاد می‌کرد بین 25 تا 75 درصد سبد دارایی‌ها را به اوراق قرضه یا مشارکت اختصاص دهید و بر مبنای شرایط بازار بین 25 تا 75 درصد حرکت کنید. این استراتژی مزیت دیگری هم دارد یعنی باعث می‌شود سرمایه‌گذار بی‌حوصله نشود. بسیاری از سرمایه‌گذارها تحت تاثیر همین احساس وسوسه‌ می‌شوند به معامله‌های غیرسودده دست بزنند .

* اصل سوم: مشخص کنید چه نوع سرمایه‌گذاری هستید *

گراهام توصیه می‌کرد سرمایه‌گذارها ویژگی‌های شخصیتی خود را در حوزه سرمایه‌گذاری شناسایی کنند. به همین منظور او تمایزی روشن بین گروه‌های مختلف سرمایه‌گذاران که در بازار فعالیت می‌کنند قایل شده است. در ادامه به چهار گروه از سرمایه‌گذارها اشاره می‌شود :

* فعال در برابر منفعل *

از دید گراهام سرمایه‌گذارها تنها دو گزینه برای انتخاب پیش روی خود دارند :

گزینه نخست، تبدیل شدن به یک سرمایه‌گذار خوب و صرف انرژی و زمان کافی برای تحقیق و کسب سود مورد انتظار است. اگر این گزینه را انتخاب نمی‌کنید، عملاً گزینه دوم یعنی سرمایه‌گذاری منفعلانه را که سود پایین‌تری در پی خواهد داشت را انتخاب کرده‌اید. در این حالت احتیاج به صرف زمان و انرژی زیاد ندارید. گراهام این مفهوم آکادمیک یعنی «ریسک برابر است با سود» را از ذهن خود حذف و به جای آن ایده «فعالیت برابر است با سود» را جایگزین کرد. از دید او هرچه تلاش بیشتری صرف سرمایه‌گذاری بهینه کنید، بازده و سود سرمایه‌گذاری شما بیشتر خواهد بود .

در بازار سهام شیوه‌هایی وجود دارد که از طریق آنها می‌توانید سودی مناسب کسب کنید. اگر زمان، انرژی و اشتیاق لازم برای تحقیق گسترده درباره ابزارهای سرمایه‌گذاری و شرکت‌های حاضر در بورس ندارید، سرمایه‌گذاری در یک صندوق گزینه خوبی محسوب می‌شود. گراهام معتقد بود سرمایه‌گذاران منفعل صرفاً با خرید بخشی از سهام سی شرکت در شاخص متوسط صنعتی داوجونز به مقدارهای مساوی می‌تواند سودی متوسط از سرمایه‌گذاری خود کسب کند .

هم گراهام و هم بافت معتقد بودند حتی کسب سودی متوسط – برای مثال سودی معادل سود استاندارد اند پورز 500 (S&P500) ، بیش از آنچه به نظر می‌رسد یک موفقیت بزرگ محسوب می‌شود. ایده غلطی که بسیاری از سرمایه‌گذارها دارند این است که حال که بدون تلاش می‌توان سودی متوسط کسب کرد پس با اندکی تلاش می‌توان سودی بسیار بالاتر به دست آورد اما واقعیت این است که اکثر کسانی که این روش را انتخاب کردند در نهایت سودی بسیار پایین‌تر از حد متوسط به دست آوردند .

در حقیقت سرمایه‌گذار منفعل، سرمایه‌گذاری است که هم در سهام و هم در اوراق قرضه یا مشارکت سرمایه‌گذاری می‌کند. این گروه سرمایه‌گذارها سرمایه‌گذار منفعل از تمام ابزارهای سرمایه‌گذاری موجود در بازار در سبد دارایی‌های خود می‌گنجانند، از حوزه‌هایی که بهترین عملکرد را دارند سود می‌برند بدون آنکه مجبور باشند آینده این حوزه‌ها را پیش‌بینی کنند. یک سرمایه‌گذار با انجام این کار، کسب سود بازار را برای خود تضمین می‌کند و ترتیبی می‌دهد که کمتر از حد متوسط بازار سود کسب نکند به این معنا که او صرفاً اجازه می‌دهد وضعیت کلی بازار، سود بلندمدت او را در سرمایه‌گذاری‌هایش تعیین کند. به اعتقاد گراهام کسب سود بالاتر از حد متوسط بازار بسیار دشوار است و بسیاری از سرمایه‌گذارها موفق به چنین کاری نمی‌شوند .

* سرمایه‌گذار در برابر سفته‌باز *

غیر از سرمایه‌گذارها، افراد دیگری نیز در بازارهای مالی فعالیت می‌کنند . گراهام معتقد بود افرادی که وارد بازار اوراق بهادار می‌شوند باید مشخص کنند که می‌خواهند سرمایه‌گذار باشند یا سوداگر. تفاوت این دو گروه چندان پیچیده نیست: سرمایه‌گذار، سهام را بخشی از یک شرکت و سهام‌دار را مالک بخشی از شرکت می‌داند در حالی که سفته‌باز خود را فردی می‌داند که مشغول دادوستد اوراق ارزشمند است بدون آنکه این اوراق ارزش واقعی داشته باشند. از دید گراهام سفته‌بازی هوشمندانه و سرمایه‌گذاری هوشمندانه وجود دارد و شما باید مشخص کنید جزء کدام گروه هستید .

* نتیجه‌گیری *

ایده‌های اصلی گراهام در هر زمان صادق هستند و رعایت آنها برای موفقیت بلندمدت ضروری است. او معتقد بود سهام شرکت‌ها را باید بر مبنای ارزش واقعی آنها خرید و این اعتقاد خود را در زمانی که تقریباً همه سرمایه‌گذارها نگاهی سوداگرانه به سهام داشتند، به یک علم تبدیل کرد. به اعتراف تمام کسانی که دیدگاه‌های گراهام را توسعه دادند، او نخستین معلم بزرگ حوزه سرمایه‌گذاری است. اگر مایلید مهارت‌های سرمایه‌گذاری خود را ارتقا بخشید، بهترین کار آموختن از بهترین‌هاست. ایده‌های گراهام همچنان ارزشمندی خود را در حوزه سرمایه‌گذاری حفظ کرده‌اند. وارن بافت با پیروی از گراهام اغلب اوقات توانسته سودی بیش از حد متوسط بازار کسب کند .

نقدشوندگی، سَبک سرمایه‌گذاری؟

به زعم شارپ (1992) سبک سرمایه‌گذاری از چهار ویژگی برخوردار است: (1) قبل از وقوع، قابل تشخیص است (2) به سادگی از بین نمی‌رود (3) راهکاری ارزشمند است (4) هزینه آن پایین است. هدف پژوهش حاضر آن است که ویژگی‌های چهارگانه فوق را در مورد نقدشوندگی در بورس اوراق بهادار تهران به بوته آزمون گذارد. برای این منظور نمونه‌ای متشکل از شرکت‌های بورس مذکور طی سال‌های 1379 تا 1389 مورد بررسی قرار گرفته است. جهت آزمون ویژگی‌های فوق از رویکرد تحلیل پرتفوی تک‌بعدی و دوبعدی و رگرسیون استفاده گردیده است. نتایج حاصله نشان می‌دهد با وجود آن‌که مبنای طبقه‌بندی سهام به پرتفوی‌های با سطوح مختلف نقدشوندگی، گردش سهام سال گذشته است تا بدین نحو، ویژگی "قبل از وقوع قابل شناسایی باشد"، برآورده گردد، بازده پرتفوی‌های حدی مبتنی بر نقدشوندگی در مقایسه با سایر سبک‌ها ناچیز است. نتایج حاصله موید عملکرد برتر راهبرد سرمایه‌گذاری مبتنی بر نقدشوندگی نبوده و لذا ویژگی "فائق آمدن بر بازار" سبک نقدشوندگی در بورس اوراق بهادار تهران تایید نمی‌گردد. با این حال در برخی موارد می‌توان با تلفیق نقدشوندگی و سایر سبک‌های سرمایه‌گذاری شناخته شده بر بازار فائق آمد. مطابق یافته‌های پژوهش، نقدشوندگی حاوی محتوای اطلاعاتی فراتر از سایر سبک‌های سرمایه‌گذاری نبوده لذا نمی‌توان آن را "راهکاری ارزشمند" تلقی نمود. با عنایت به این‌که حدود نیمی از سهام موجود در پرتفوی‌های مبتنی بر نقدشوندگی در اثر تجدید ساختار دستخوش تغییر پرتفوی می‌گردد لذا مدیریت منفعل راهبرد اخیر مقدور نبوده و نمی‌توان "هزینه پایین معاملات" آن را تایید نمود. همچنین، نقدشوندگی به عنوان عامل ریسک حائز ارزش نبوده و صرفاً ترکیب خطی عوامل ریسک احصاء شده ذیل سایر مدل‌های قیمت‌گذاری دارایی است.

برای دسترسی به متن کامل این مقاله و 23 میلیون مقاله دیگر ابتدا ثبت نام کنید

اگر عضو سایت هستید لطفا وارد حساب کاربری خود شوید

شفافیت اطلاعات و نقدشوندگی سهام

فقدان شفافیت اطلاعات و عدم نقدشوندگی سهام شرکت از ریسکهای قابل توجهی است که استفاده کنندگان به ویژه سرمایه گذاران و سهامداران را با مشکل مواجه میکند. بالعکس افشای شفاف و کامل اطلاعات توسط شرکت، اطمینان سهامداران را افزایش داده، عدم تقارن اطلاعاتی را کاهش می دهد، نقد شوندگی سهام را افزایش و در نهایت بازده مورد انتظار سهامداران را کاهش می دهد. در این مقاله رابطه بین شفافیت اطلاعات با نقد شوندگی.

ارتباط رفتار تودهواری با عملکرد و ویژگی‌های شرکت‌های سرمایهگذاری

در این مقاله با استفاده از داده‌های مربوط به هجده شرکت سرمایه‌گذاری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بصورت فصلی، ارتباط رفتار توده‌واری، با عملکرد و ویژگی‌های این شرکت‌ها با استفاده از مدل وراردو و جیانگ (2013) مورد بررسی قرار گرفته است و به منظور تجزیه و تحلیل داده‌ها و آزمون فرضیه‌ها، از روش کمترین مجذورات معمولی (OLS) و حداقل مربعات تعمیم یافته (GLS) استفاده شده است. همچنین به منظور رف.

ارزیابی عملکرد و انتخاب پرتفوی از صندوقهای سرمایهگذاری سهام

Abstract The present study aims at determining a proper decision making model for investment. In this regard, the effective criteria for evaluating the performance of mutual funds are extracted through reviewing research literature. Afterwards, the importance of each criterion (sharp, trainer, Jensen, Sortino) will be assessed through using the Shannon entropy. The study sample includes eight .

تبیین نقش سرمایه فکری در نقدشوندگی دارائی‌ها و نقدشوندگی سهام شرکتها:شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران

‎‎‎نقدشوندگی دارایی­ ها و نقدشوندگی سهام شرکت­ ها دو موضوع مهم در ادبیات مالی جهت افزایش جذابیت شرکت ­ها و کاهش ریسک و هزینه­ های تامین مالی بشمار می­ آیند و انتظار می­ رود که شرکت­ های برخوردار از سرمایه فکری غنی ­تر، توجه هوشمنداته بیشتری به نقدشوندگی داشته باشند. هدف پژوهش حاضر بررسی رابطه­ی ﺑﯿﻦ سرمایه فکری و اجزای آن با نقدشوندگی دارائی­ ها و نقدشوندگی سهام شرکت­ های بورس اوراق بهادار تهرا.

جایگاه تعهدات حقوق بین الملل بشر در معاهدات دوجانبه سرمایهگذاری

معاهدات دوجانبه سرمایهگذاری از اواخر دهه پنجاه و در فقدان یک معاهده جامع بین المللی که انتظامبخش حقوق بینالملل سرمایهگذاری باشد، برای حمایت هرچه بیشتر از سرمایه گذاری خارجی پا به عرصه وجود نهاد. بر اساس این معاهدات، تعهدات فزایندهای جهت تضمین و امنیت سرمایهگذار خارجی بر دول میزبان بار می ش ود ولی دول میزبان، هم زمان متعهد به رعایت و حمایت از حقوق بشر نیز هستند؛ بنابراین آنچه در مقاله پیش روی بس.

طراحی مدل پیشنهادی صندوق مشترک سرمایهگذاری وقف در اقتصاد ایران

صندوق مشترک سرمایه‌گذاری وقف در اقتصاد ایران می‌تواند با وجوه نقدی واقفان، در سبد متنوعی از اوراق بهادار سرمایه‌گذاری کند و هر واحد سرمایه‌گذاری وقف‌شده صندوق، نماینده نسبتی از پرتفوی اوراق بهادار است که صندوق به نمایندگی از واقفان طبق مدل پیشنهادی، خریداری و اداره می‌کند. صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک وقف در کشورهای اسلامی افزون بر سرمایه‌گذاری در سهام شرکت‌ها برای تأسیس، ایجاد و یا افزایش سرما.

امور مالی شخصی

وضعیت مالی به طور کلی با چهار ربع اصلی مشاهده می‌شود.

  1. درآمد
  2. هزینه (هزینه)
  3. دارایی‌های
  4. بدهی

باید این چهار ربع را به گونه‌ای مدیریت کرد که بتواند امروز زنده بماند و همچنین در آینده (یعنی پس از بازنشستگی) نحوه مدیریت این چهار ربع

تولید درآمد [ ویرایش ]

مالیات [ ویرایش ]

خرج کردن [ ویرایش ]

این ماژول هزینه‌های زندگی شما را بررسی می‌کند. این روش کنترل هزینه‌ها و راه‌های بهترین لذت بردن از کاری که می‌کنید صرف می‌کند.

بیمه [ ویرایش ]

بدهی [ ویرایش ]

این ماژول مسئولیت‌های زندگی شما را بررسی می‌کند. بدهی‌ها با تعریف هزینه‌ای (یا هزینه) ایجاد می‌کنند. همانطور که از لیست زیر می‌بینید اینها علت گردش پول است.

پس انداز [ ویرایش ]

پس انداز با توجه به امور مالی شخصی بیشتر رشته است. با صرفه جویی کمی که بطور منظم صرفه جویی می‌شود می‌توانید بچه گربه‌های بزرگتری را بسازید این به دلیل علاقه زیاد است. هرچه زودتر شروع به پس انداز کنید، اگر نخواهید پس انداز خود را لمس کنید، علاقه شما به مرور زمان بیشتر می‌شود. به طور کلی پس انداز را می‌توان با هدفی که برای آن انجام شده است طبقه‌بندی کرد.

هدف اول صرفه جویی در صرفه جویی در روز بارانی است. براساس فرد، او باید در صورت اضطراری مبلغ مورد نیاز را در صورت کوتاهی دریافت کند. این مبلغ پس انداز باید به حساب بانکی موجود باشد به گونه‌ای که بتوانید به خواست خود برداشت کنید. پس از پس انداز بیش از سرمایه‌گذار منفعل این مقدار، باید بخشی از سرمایه‌گذاری شما شود. هدف دوم صرفه جویی در این است که به محض بازنشستگی، فرد امیدوار است به اندازه کافی پس انداز کند تا بتواند در آن زندگی کند. هدف سوم پس انداز این است که میراث را به یک خانواده یا یک دوست واگذار کنید. میراث جایی است که فرد پس انداز می‌کند و وقتی آنها می‌میرند، پول به اعضای خانواده می‌رود.

سرمایه‌گذاری [ ویرایش ]

سرمایه‌گذاری شامل استفاده از پول شما (یا پولی است که شما کنترل می‌کنید) برای به دست آوردن پول بیشتر. سرمایه‌گذاری‌ها بر اساس ماتریس ریسک و بازده طبقه‌بندی می‌شوند. اکثر مردم سرمایه‌گذاری‌های خود را بر اساس این که چگونه انتظار دارند بازنشسته شوند، چقدر می‌خواهند این پول دوام بیاورد و چگونه می‌خواهند بعد از بازنشستگی زندگی کنند، پایه‌گذاری می‌کنند. یک فرد مستمری بازنشسته که دارای پول است سرمایه‌گذاری کرده است و هرگز در لمس پول‌های سرمایه‌گذاری شده دست نمی‌زند بلکه بیشتر از علاقه‌ای که پول آنها را برای آنها ساخته است زندگی می‌کند. به عنوان مثال اگر شخصی بازنشسته باشد و بخواهد تا آخر عمر ۵۰٬۰۰۰ دلار زندگی کند، ممکن است ۱ میلیون دلار سرمایه‌گذاری در تلاش برای کسب ۵٪ از این سرمایه‌گذاری‌ها داشته باشد. آنها به این ترتیب در پایان سال ۵۰٬۰۰۰ ساخته‌اند که می‌توان آنها را برداشت کرد و هنوز هم ۱ میلیون دلار سرمایه‌گذاری کرده‌اند.

در زیر دسته‌های احتمالی قرار دارند:

ریسک بالا = بازده بالا

این فرمول بیانگر این است که شخصی که مایل به سرمایه‌گذاری در دارایی‌های ریسک پذیر است ، انتظار بازدهی بالاتری در این دارایی‌ها دارد. مثال خوب سرمایه‌گذاری‌های پرخطر عبارتند از: سهام تک سهام کلاه‌های کوچک سهام کلاه‌های بزرگ سهام فرار

کم خطر = بازده کم

این فرمول نشان می‌دهد که شخصی که می‌خواهد سرمایه‌گذاری‌های تضمین شده‌ای ایمن داشته باشد ، انتظار بازده کم دارد. افرادی که معمولاً در گزینه‌های امن تر سرمایه‌گذاری می‌کنند، تمایل به اعتماد به بازار ندارند و تردیدهای قابل توجهی دارند. نمونه‌هایی از گزینه‌های کم خطر عبارتند از: صندوق‌های متقابل (متناسب با سهام و اوراق قرضه) قبض‌های خزانه دار اوراق بهادار دارای رتبه سه

به طور کلی می‌توان سرمایه‌گذاری خود را در بالاتر از دو طبقه قرار داد. یک شخص نمی‌خواهد همه پول خود را در سرمایه‌گذاری قرار دهد. بیشتر افراد یک شبکه ایمنی می‌خواهند، بنابراین باید درصد مشخصی از پول خود را به صورت نقدی نگه دارند. بهترین کاری که یک سرمایه‌گذار می‌تواند برای برنامه ریزی بازنشستگی انجام دهد، تنوع بخشیدن به سبد سهام آنها است (اصلاً همه تخم مرغهای خود را در یک سبد قرار ندهید). متنوع سازی یک سبد پرتفوی برای سرمایه‌گذار ریسک کمتری دارد اما باز هم بازده مناسبی دارد. دلیل این امر این است که سرمایه‌گذار می‌تواند انتظار داشته باشد که درصد کل سبد شما تغییر نکند و فقط سهام خود را داشته باشد.

نسبتی که در آن باید سرمایه‌گذاری بین دو دسته توزیع شود، براساس اشتهای ریسک فرد است. آپاتیت ریسک فرد می‌تواند تابعی از سن و کل دارایی باشد. اگر فردی جوان تر باشد، می‌تواند سرمایه بیشتری در راههای خطرناک تر سرمایه‌گذاری کند زیرا می‌تواند از ضرر بهبود یابد. اگر شخص در حال حاضر دارایی‌های بسیار بالایی داشته باشد می‌تواند برای بدست آوردن بازده بیشتر، میزان مواجهه خود با سرمایه‌گذاری‌های خطرناک را افزایش دهد. اگر شخصی قبلاً بازنشسته شده باشد، ممکن است بخواهد سرمایه‌گذاری در سرمایه‌گذاری‌های ایمن را تولید کند که درآمد تضمین شده کم داشته باشد، زیرا آنها هیچ منبع درآمد دیگری در آن وارد نمی‌شوند، بنابراین نمی‌خواهند شانس از دست دادن آن را بگیرند.

منظور از استراتژی معاملاتی خرید و نگهداری سهام چیست؟

یک استراتژی معاملاتی خرید و نگهداری است که در آن سرمایه‌گذار به خرید و نگهداری سهام در دراز مدت می‌پردازد. به عبارت دیگر، با استفاده از این روش بیشتر از آنکه بخواهید براساس روند حرکت قیمت سهام معامله کنید، مانع از فراز و نشیب موجودی سرمایه خود می‌شوید.

استراتژی معاملاتی خرید و نگهداری سهام


در این مقاله می‌خواهیم در مورد استراتژی خرید و نگهداری سهام و همچنین مزایا و معایب آن بیشتر بحث کنیم.

معرفی استراتژی معاملاتی خرید و نگهداری سهام

استراتژی معاملاتی خرید و نگهداری زمانی بکار می‌رود که اوراق بهادار برای مدت طولانی نگهداری شوند. با بکارگیری این استراتژی، ممکن است به این باور برسید که بازده بلندمدت می‌تواند ارزش نوسان کوتاه مدت رایج در سرمایه‌گذاری سهام را داشته باشد.

این نوع استراتژی معاملاتی خرید و نگهداری با زمان‌بندی مطلق بازار در تضاد است. چرا که در زمانبندی مطلق بازار، شما سعی در خرید سهام با قیمت پایین و فروش آن با قیمت بالا خواهید داشت.

خرید و نگه داشتن سهام یک سبک سرمایه‌گذاری منفعل یا غیرفعال محسوب می‌شود. به بیان ساده‌تر، کسانی که این استراتژی را در پیش می‌گیرند، احساس می‌کنند که مسأله \”زمان در بازار\” مهمتر از \”زمان‌بندی بازار\” است. زمانبندی کامل بازار کار آسانی نیست، در حالی که نگه داشتن سهام کار راحتی است.

نحوه عملکرد استراتژی خرید و نگهداری سهام

نحوه عملکرد استراتژی خرید و نگهداری سهام بسیار ساده است. در این روش شما به سادگی اقدام به انتخاب سهام می‌کنید، آن را خریداری کرده و سال‌ها آن را نگه می‌دارید. یا شاید حتی برای چندین دهه آن را نگه دارید.

این روش اغلب یک استراتژی خرید و فروش بلند مدت به شمار می‌رود. اما تعیین میزان دقیق این زمان، بستگی به دلیل سرمایه‌گذاری شما دارد. برای مثال، در صورتی که علت سرمایه‌گذاری شما، بازنشستگی و نگهداری آن باشد، ممکن است چندین دهه سهام مورد نظر خود را داشته باشید تا وقتی که تصمیم به بازنشستگی بگیرید.

سرمایه‌گذاری منفعل از طریق خرید و نگهداری سهام، متناسب با فرضیه بازار کارآمد است. براساس این فرضیه، تمام اطلاعات شناخته شده در مورد اوراق بهادار سرمایه‌گذاری (سهام و مواردی از این قبیل) در حال حاضر در قیمت لحاظ شده است.

این فرضیه مخالف سرمایه‌گذاری فعال بوده، که مستلزم بکارگیری مهارت، دانش و تحقیق جهت تلاش برای \”غلبه بر بازار\” است. بر این اساس، یک سرمایه‌گذار فعال نمی‌تواند مؤثرتر از یک سرمایه‌گذار خرید و نگهداری سهام عمل کند.

این استراتژی معاملاتی مطابق با سرمایه‌گذاری مبتنی بر ارزش می‌باشد. سرمایه‌گذاران مبتنی بر ارزش اغلب از یک روش تحلیل بنیادی بهره می‌گیرند. آن‌ها سعی می‌کنند به دنبال سهام شرکت‌هایی باشند که سرمایه‌گذار منفعل به نظرشان قیمت آن‌ها در مقایسه با ارزش فاندامنتال شرکت پایین است.

سپس با یافتن یکی از این سهام، آن را خریداری کرده و نگه می‌دارند تا اینکه مواردی در آن با تغییر مواجه شود، مثلاً یا قیمت سهام آنقدر بالا می‌رود که با ارزش‌تر از شرکت می‌شود، یا تغییر در مدل کسب و کار شرکت به گونه‌ای است که ارزش آن را کاهش می‌دهد.

معرفی مزایا و معایب استراتژی معاملاتی خرید و نگهداری سهام

مزایا
• صرفه‌جویی در هزینه
• کاهش ریسک
• سادگی

معایب
• ریسک قیمت
• ریسک اساسی
• عدم انعطاف‌پذیری

شرح جوانب مثبت استراتژی خرید و نگهداری سهام

صرفه‌جویی در هزینه: یکی از بحث‌های مهم و کلیدی در استراتژی خرید و نگهداری سهام این است که نگهداری برای دوره‌های طولانی‌تر نیازمند معاملات کمتری نسبت به سایر استراتژی‌ها است. در نتیجه این مسأله هزینه‌های معاملاتی را به حداقل می‌رساند. و سبب افزایش بازده خالص کلی سبد سهام یا پورتفولیو می‌گردد.

کاهش ریسک: رویکرد سرمایه‌گذاری منفعل سبب کاهش میزان ریسک می‌گردد. این در واقع ریسکی است که یک شخص با مدیریت فعال پرتفوی خود انجام می‌دهد. به عبارت دیگر، ریسک خطای انسانی با داشتن یک استراتژی منفعلانه، کاهش می‌یابد.

سادگی: خرید و نگهداری سهام کار ساده‌ای است و به خوبی با سایر استراتژی‌های ساده ترکیب می‌شود. در صورت ایجاد یک سبد سهام با استفاده از این استراتژی‌ها، دیگر نیازی به انتخاب گزینه‌های زیاد و تحقیق بیشتر ندارید. این رویکرد تا حد زیادی به صورت خودکار باعث صرفه‌جویی در وقت شما و همچنین سرمایه‌گذاری آسان‌تر می‌گردد.

شرح جوانب منفی استراتژی خرید و نگهداری سهام

ریسک قیمت: قیمت سهام بالا و پایین می‌رود و هرگز تضمینی در مورد زمان بازگشت قیمت به یک قیمت مشخص وجود ندارد. در صورت خرید و نگهداری سهم مورد نظر، ممکن است به اندازه سایر سرمایه‌گذاران به میزان قیمت آن فکر نکنید. همین مسأله می‌تواند شما را در برابر خرید سهام، هنگام‌گران بودن و فروش آن در زمان ارزان بودن آسیب پذیرتر کند.

ریسک اساسی: ریسک اساسی برای اکثر سرمایه‌گذاری‌ها و مخصوصاً سرمایه‌گذاری سهام اعمال می‌شود. یعنی اینکه هیچ تضمینی مبنی بر اینکه پول شما در صورت نیاز به دستتان برسد، وجود ندارد. ممکن است قیمت سهام پس از سرمایه‌گذاری در یک شرکت، بدون هیچگونه بهبود یا بازیابی کاهش یابد. در صورت وقوع چنین اتفاقی، سرمایه‌گذاری اولیه شما از دست خواهد رفت. این مسأله نیز به عنوان ریسک \”اساسی\” شما شناخته می‌شود.

عدم انعطاف‌پذیری: در یک استراتژی معاملاتی خرید و نگهداری سهام، بدون توجه به نوسانات بازار، همواره، سهام خریداری شده و نگهداری می‌گردد. در برخی موارد، این امر می‌تواند ضرر و زیان را در پی داشته باشد. برای مثال، رکود بزرگ با بازار خرسی سرمایه‌گذار منفعل همراه بود. در این دوران ناپایدار بازار سهام، معامله‌گران فعال درآمد خیلی بیشتری نسبت به کسانی که خرید و نگهداری سهام را در پیش گرفتند، بدست آوردند.

بهترین استراتژی معاملاتی روزانه سهام با فیلتر و اندیکاتور …..دانلود کنید: سیگنال خرید

سخن آخر در باب استراتژی خرید و نگهداری سهام

استراتژی معاملاتی خرید و نگهداری سهام نوعی سرمایه‌گذاری غیرفعال یا منفعل محسوب می‌شود که در آن شخصی به خریداری اوراق بهادار پرداخته و قصد نگهداری آن را برای سال‌ها – حتی دهه‌ها – می‌کند.
ایده اصلی این استراتژی معاملاتی این است که بهتر است به جای تلاش جهت تعیین زمان بازار، از هرگونه آشفتگی و تلاطم خودداری کنید.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.