درآمد به ازای هرسهم (EPS)

بعد از این دیگر نماد شرکتی برای طولانی مدت بسته نخواهد ماند و در این صورت می توان از سازمان بورس مطالبه کرد

تفاوت EPS و DPS چیست ؟

EPS یکی از پرکاربردترین اصطلاحات بورسی در بین سرمایه گذاران است میتوان گفت EPS از مهم ترین مفاهیمی است که چه به صورت مستقیم وچه به صورت غیرمستقیم بر قیمت سهام شرکتها در بورس تاثیر می گذارد.

درنتیجه eps یک شرکت برابر است با میزان سودی که به ازای هر یک عدد سهم شرکت بدست می آید.

کلمه eps مخفف عبارت Earnings Per Share که به معنی درآمد هر سهم است وقتی که شما کل درآمد یک شرکت (پس از کسر مالیات ) را در پایان سال (سال مالی) بر تعداد کل سهام آن شرکت تقسیم کنید در واقع eps آن شرکت را محاسبه کرده اید

1.eps پیش بینی شده : مقدار سودی است که یک شرکت در ابتدای سال مالی خود پیش بینی می کند که در انتهای سال مالی به آن برسد.

2.eps محقق شده : ین eps سودی است که یک شرکت توانسته بعد از گذشت یکسال مالی کسب کند

Dps: کلمه dps مخفف عبارت Dividend Per Share است و dps قسمتی از eps است که بین سهامداران تقسیم میشود درنتیجه dps (درصد سود تقسیمی ) شرکت ها متفاوت است هرشرکت سیاست های مختلفی برای تقسیم سود دارد بعضی از شرکت ها بیشتر سود سهام خود را بین سهامداران تقسیم می کنند. وبعضی از شرکت های دیگر درصد کمی از سود را تقسیم میکنند و بخش عمده یی از آن را به تأمین نقدینگی مورد نیاز برای انجام طرح‌های توسعه‌ای، اختصاص می‌دهند.

و این که چه مقدار از eps به عنوان dpsبین سهامداران تقسیم شود در مجمع شرکت تصمیم گیری می شود .

و حال به تفاوت epsو dps می رسیم :

dps بخشی از eps است و هر دوی آن هاد از سود ناشی میشود وتفاوت عمده این دو در این است که در بیش تر مواقع باهم برابر نیستند و معمولا مقدار dps از eps شرکت کمتر است به این دلیل که شرکت ها تمایل دارند بخشی از سود را نزد خود نگه دارند

نسبت PEG (قیمت به درآمد به نرخ رشد) در بورس چیست؟

برای درک ارزش ذاتی سهام در بازار بورس، نسبت‌های مالی مختلفی وجود دارد. هدف تمام این نسبت‌های مالی و فرمول‌ها این است که ارزش واقعی یک سهم و میزان سوددهی آن در آینده مشخص شود. بسیاری از سرمایه گذاران در بازار بورس به دنبال معیاری برای مقایسه سهام با یکدیگر می‌گردند تا بدین طریق بتوانند بهترین سهام را انتخاب کنند.

یکی از نسبت‌هایی که در پیدا کردن بهترین سهام در بورس به معامله گران کمک می‌کند، نسبت P/E یا قیمت به درآمد به ازای هرسهم (EPS) سود هر سهم است اما این نسبت نمی‌تواند به تنهایی کافی باشد چون نرخ رشد درآمد (یا سود) شرکت‌ها در آن درنظر گرفته نشده است پس سهامداران برای محاسبه دقیق‌تر به یک نسبت مالی دیگر احتیاج داشتند در نتیجه برای حل این مشکل نسبت PEG به وجود آمد.

نسبت PEG یا قیمت به سود به نرخ رشد (قیمت به درآمد به نرخ رشد) در تحلیل بنیادی، ابزار ارزشمندی است که به وسیله آن می‌توان سهام در حال رشد را ارزیابی کرد. در ادامه با ما همراه باشید تا نسبت PEG ‌ و نحوه استفاده از آن برای ارزش گذاری سهام را توضیح دهیم.

نسبت PEG (پی ای جی) چیست؟

نسبت PEG برگرفته از عبارت Price/Earnings-to-Growth است که برای تشخیص ارزش ذاتی سهام و رشد پیشبینی شده شرکت در آینده استفاده می‌شود. Price/Earnings یا نسبت P/E به معنای قیمت به سود هر سهم است و نسبت PEG از تقسیم نسبت P/E بر نرخ رشد شرکت به دست می‌آید.

همان طور که می‌بینید در نسبت PEG از نسبت P/E یا قیمت به سود (قیمت به درآمد) استفاده می‌شود و چشم انداز دقیق‌تری از میزان ارزش سهام یک شرکت و سوددهی آن در آینده به دست می‌دهد بنابراین می‌توان گفت با استفاده از این نسبتِ قیمت به درآمد به نرخ رشد، می‌توان اطلاعات دقیق‌تری برای ارزش گذاری سهام یک شرکت نسبت به قیمت به درآمد یا P/E به دست آورد.

پس زمانی که نسبت P/E را برای سهام مورد نظر خود حساب کردید، نسبت PEG آن را هم به دست بیاورید تا بهتر بتوانید ارزش ذاتی آن را تشخیص بدهید.

فرمول محاسبه نسبت PEG یا قیمت به درآمد به نرخ رشد

برای محاسبه نسبت PEG باید قیمت هر سهم را به سود به دست آمده به ازای هر سهم که همان EPS است، تقسیم کرد. تا این جا ما یک نسبت مالی به نام P/E داریم که می‌توانیم از آن به صورت جداگانه نیز استفاده کنیم. اگر نسبت P/E ‌ را به نرخ رشد تقسیم کنیم به عدد به دست آمده نسبت قیمت به درآمد به نرخ رشد گفته می‌شود.

برای محاسبه نسبت PEG باید به این نکات دقت کنید:

• داده‌های ورودی برای پیدا کردن این نسبت را باید به دقت انتخاب کنید چون مثلا با در نظر گرفتن نرخ درآمد به ازای هرسهم (EPS) رشد در بازه‌های زمانی مختلف برای یک شرکت، نسبت PEG ‌ تغییر پیدا می‌کند. (به علت سوددهی متفاوت یک شرکت در دوره‌های زمانی متفاوت)
• استفاده از نرخ رشد تاریخی یا نرخ رشد در آینده، برای به دست آوردن مخرج کسر، عددهای متفاوتی را برای یک شرکت به دست می‌دهد.
• برای شرکت‌های زیان ده نمی‌توان از نسبت PEG استفاده کرد. به عبارت دیگر نرخ رشد سود شرکت باید مثبت باشد.
• برای شرکت‌های سرمایه گذاری و بانکی نمی‌توان از نسبت PEG ‌ استفاده کرد چون ارزش دارایی‌های آن‌ها نمایانگر ارزش آن‌ها است.

اطلاعات به دست آمده از نسبت PEG، چه چیزی را نشان می‌دهد؟

زمانی که نسبت P/E ‌ را برای یک سهم محاسبه می‌کنیم در حال مقایسه قیمت بازارِ سهم و میزان سود حاصل از هر سهم یا EPS آن هستیم. یعنی به ازای هر ریال سود حاضریم چند ریال به عنوان قیمت خودِ سهم بپردازیم. مثلا فرض کنید قیمت سهام شرکت فولاد خوزستان با نماد فخوز 5740 ریال است و نسبت P/E در این سهم برابر با 4.77 است. یعنی سهامداران این سهم حاضرند به ازای هر ریال سود، 4.77 درآمد به ازای هرسهم (EPS) ریال برای خرید سهام آن هزینه کنند.

این نسبت که از طریق تقسیم قیمت جاری بازار بر سود 12 ماهه شرکت به دست می‌آید به ما نشان می‌دهد که قیمت هر سهم چند برابر سود آن است. همان طور که گفتیم میزان رشد شرکت در این فرمول لحاظ نشده است و به همین دلیل است که کارشناسان از نسبت PEG ‌ استفاده می‌کنند تا بتوانند تاثیر رشد شرکت را در قیمت لحاظ کنند. «پیتر لینچ» یکی از سرمایه گذاران معروف در کتاب خود « One Up on Wall Street » درباره نحوه تفسیر نسبت PEG ‌ چنین می‌گوید:

• زمانی که قیمت یک سهم منصفانه است، نسبت PEG برابر با عدد یک خواهد بود. یعنی نسبت P/E با نرخ رشد برآوردی شرکت برابر است.
• اگر درآمد به ازای هرسهم (EPS) نسبت PEG در یک سهم بیشتر از یک باشد، قیمت سهم نسبت به نرخ رشد سود آن بالا است و بنابراین بهتر است این سهم را بفروشید.
• اگر نسبت PEG ‌ در یک سهم کمتر از یک باشد بدین معنی است که قیمت جاری آن در بازار کمتر از نرخ رشد سود آن یا به عبارت دیگر کمتر از ارزش ذاتی آن است پس در این مورد، خرید سهام پیشنهاد می‌شود.

پیشنهاد مطالعه: 6 کتاب برتر فارکس

چطور نرخ رشد یا EPS Growth را برای نسبت PEG‌ محاسبه کنیم؟

برای محاسبه نرخ رشد شرکت‌ها و به دست آوردن عدد دقیق نسبت PEG ‌ از نرخ رشد بلند مدت ۵ ساله ،۳ ساله و یا ۱ ساله می‌توان استفاده کرد. همان طور که در قسمت قبلی اشاره کردیم برای محاسبه نرخ رشد می‌توان از نرخ رشد تاریخی یا نرخ رشد آینده شرکت استفاده کرد. برای بیان نحوه استفاده از این دو نرخ به بیان یک مثال می‌پردازیم.

فرض کنید نرخ P/E یک شرکت برابر با 10 است. حال برای به دست آوردن نسبت PEG می‌خواهیم از نرخ‌های رشد تاریخی یا نرخ رشد در آینده استفاده کنیم. به همین ترتیب دو مفهوم نسبت PEG ‌ پیشرو و نسبت PEG ‌ دنبال کننده شکل می‌گیرد.

نسبت PEG پیشرو (Forward PEG)

اولین روش محاسبه نرخ رشد برای به دست آوردن نسبت قیمت به درآمد به نرخ رشد، روش آینده نگر است. در این روش میزان سود پیش‌بینی شده شرکت یا EPS آن در یک دوره زمانی مشخص در نظر گرفته می‌شود. به نسبت PEG که از این طریق به دست می‌آید، نسبت PEG پیشرو گفته می‌شود.

فرض کنید در مثال بالا میزان پشبینی شده EPS در 12 ماه آینده برابر با 20 درصد است. در این صورت نسبت PEG برابر با 0.5 خواهد شد که نشاندهنده این است که قیمت زیر ارزش ذاتی خود قرار دارد. در واقع سهامداران نسبت به پتانسیل سوددهی این شرکت در آینده بی خبر هستند. (نسبت P/E ‌ در مثال برابر با 10 بود و با تقسیم کردن آن به 20 به عدد 0.5 رسیدیم.)

پیشنهاد ویژه: دوره جامع فارکس

نسبت PEG‌ دنبال کننده (Trailing PEG)

برخی از افراد از روش‌های دیگری برای به دست آوردن نرخ رشد استفاده می‌کنند. آن‌ها در این روش از نرخ رشد تاریخی یا نگاه به گذشته استفاده می‌کنند و برای این کار صورت‌های مالی گذشته شرکت را در یک دوره زمانی مشخص بررسی می‌کنند. به نسبت PEG که از این طریق به دست می‌آید، نسبت PEG دنبال کننده گفته می‌شود.

فرض کنید در مثال بالا میزان EPS در 12 ماه گذشته برابر با 8 درصد باشد. در این صورت نسبت PEG برابر با 1.25 خواهد شد که نشاندهنده این است که قیمت جاری بیشتر از ارزش ذاتی سهم است و در این شرایط فروش سهام تصمیم مناسبی خواهد بود. (نسبت P/E ‌ در مثال برابر با 10 بود و با تقسیم کردن آن به 8 به عدد 1.25 رسیدیم.)

البته همان طور که می‌دانید برای تحلیل بنیادی در بورس ایران و به دست آوردن ارزش ذاتی نمی‌توان از یکی از نسبت‌های مالی به تنهایی استفاده کرد. در واقع تحلیلگران باید با یک نگاه جامع همه نسبت‌های مالی را در کنار یکدیگر بررسی کنند.

نکته‌ای که به هنگام استفاده از نرخ رشد تاریخی باید به آن دقت کنید این است که استفاده از PEG ‌ دنبال کننده در صورتی که انتظار رشد قیمتی متفاوتی (بالاتر یا پایین‌تر) در آینده شرکت پیش‌بینی شده باشد، درست نیست و در صورت استفاده از آن، نسبت PEG اطلاعات درستی را به شما نشان نمی‌دهد.

نسبت P/E و رابطه آن با نسبت PEG‌ (قیمت به درآمد به نرخ رشد) در بورس چیست؟

نسبت قیمت به درآمد یا P/E ‌ برای مقایسه میان قیمت جاری سهم در بازار و میزان سود حاصله از یک سهم استفاده می‌شود و خیلی از کارشناسان بر این باورند که اگر سهمی نسبت P/E ‌ پایین‌تری داشته باشد، سهم ارزش بیشتری خواهد داشت. نظر شما در این مورد چیست؟ آیا سهم‌های دارای P/E ‌ پایین بهتر از سهم‌های دارای P/E بالا هستند؟

به طور کلی نسبت P/E پایین‌تر یعنی پرداخت پول کمتر در برابر سود حاصله از هر سهم. نسبت P/E هر سهم اگر پایین‌تر از P/E ‌ گروه‌اش باشد، احتمالا به سمت آن حرکت خواهد کرد. به همین خاطر است که خیلی‌ها معتقدند که شرکت‌هایی با P/E ‌ پایین‌تر عملکرد بهتری دارند و با رشد قیمت مواجه خواهند شد. هر چند این نظریه اشتباه نیست ولی از آن جایی که برای تحلیل بنیادی سهام در بازار بورس ایران باید از نسبت‌های مالی مختلفی در کنار هم استفاده کرد، داشتن P/E پایین یا بالا نمی‌تواند به تنهایی عملکرد یک شرکت را نشان دهد. در واقع نسبت قیمت به درآمد، ارزش رشد سهام یک شرکت را نادیده می‌گیرد.

به همین خاطر است که برای جبران این نقصان در نسبت P/E ، از نسبت PEG ‌ که در آن نرخ رشد سود شرکت‌ها نیز در نظر گرفته شده، استفاده می‌شود. بنابراین نسبت PEG با در نظر گرفتن رشد درآمد شرکت در آینده، عدد دقیق‌تری را برای به دست آوردن ارزش ذاتی یک سهم و تحلیل بنیادی به دست می‌دهد. برای این که به رابطه‌ی میان نسبت P/E و نسبت PEG بهتر پی ببرید، در ادامه با یک مثال موضوع را بیشتر توضیح می‌دهیم.

دو شرکت الف درآمد به ازای هرسهم (EPS) و ب در بورس را در نظر بگیرید. نسبت P/E در شرکت الف برابر با 10 و نسبت P/E در شرکت ب برابر با 5 است. در این حالت شما سهام کدامیک از این دو شرکت را برای خرید انتخاب می‌کنید؟ شرکت الف یا ب؟

فرض کنید نرخ رشدی که برای EPS شرکت الف در نظر گرفته شده، 10 درصد باشد و نرخ رشد شرکت ب، 5 درصد باشد.‌

در این حالت نسبت PEG ‌ در هر دو سهم برابر با یک است. بنابراین می‌توان این طور نتیجه گرفت که با استفاده از نسبت PEG ، نسبت P/E بالاتر شرکت الف، با نرخ رشد مورد انتظاِر بیشتر تعدیل می‌شود. پس می‌توان گفت که نسبت قیمت به درآمد به نرخ رشد، نسخه بهبود یافته نسبت P/E ‌ است که براساس نرخ رشد تعدیل شده است.

نحوه استفاده از نسبت PEG‌ در بورس ایران همراه با مثال

در این قسمت می‌خواهیم نحوه محاسبه نسبت PEG را با مثال برایتان توضیح دهیم و به آموزش استفاده از نسبت PEG در تحلیل بنیادی بپردازیم.

فرض کنید اطلاعات مورد نیاز برای به دست آوردن نسبت PEG ‌ در شرکت الف مطابق با اعداد زیر است:

قیمت جاری سهم (Price) = 4500 ریال

ESP امسال (ESP_n)= 210 ریال

ESP سال گذشته (ESP_n-1)= 180 ریال

برای به دست آوردن نرخ رشد می توانیم از دو فرمول زیر استفاده کنیم:

در هر دو حالت عدد %16 به عنوان نرخ رشد به دست آمد. حالا به راحتی می‌توانیم اعداد را در فرمول جایگذاری کنیم.

Price/EPS EPS) /Growth = PEG)

1.33 = 16/( 4500/210) = PEG

حالا شرکت ب را مورد بررسی قرار می‌دهیم. فرض کنید اطلاعات مورد نیاز برای به دست آوردن نسبت PEG ‌ در شرکت ب مطابق با اعداد زیر است:

قیمت جاری سهم ( Price ) = 10000 ریال

EPS امسال ( EPS_n ) = 300 ریال

EPS سال گذشته ( EPS_n-1 ) = 200 ریال

سهامداران بسیاری از بین این دو شرکت، شرکت الف را به خاطر P/E ‌ کمتر برای خرید انتخاب می‌کنند با این حال نسبت P/E بیشتر در شرکت ب با توجه به در نظر گرفتن نرخ رشد آن تعدیل شده و در نتیجه عدد به دست آمده از نسبت PEG در آن معادل 0.6 است که نشان دهنده این است که در حال حاضر سهامداران به ازای سود حاصل از رشد شرکت مبلغ کمتری می‌پردازند و ارزش ذاتی ِ مربوط به رشد آن را نادیده می‌گیرند و همان طور که گفتیم سهم هایی با نسبت PEG زیر یک ارزش خرید بیشتری دارند. به زبان ساده با مقایسه این دو مثال متوجه می‌شویم که آیا سهم‌هایی که نسبت P/E در آن‌ها بالاست، ارزندگی دارند یا نه.

در پایان باید همواره این نکته را به یاد داشته باشید که برای تحلیل بنیادی سهم نباید فقط از یکی از نسبت‌های مالی استفاده کرد. استفاده از نسبت‌های مالی در کنار یکدیگر همراه با سایر فاکتورهای تحلیل فاندامنتال می‌تواند در مجموع ارزش ذاتی سهام را مشخص کند.

خلاصه نکات مربوط به نسبت PEG

نسبت PEG ‌ از تقسیم کردن نسبت قیمت به سود ( P/E ) بر نرخ رشد به دست می‌آید.

سوالات متداول

۱- نسبت PEG چیست؟

نسبت PEG یا قیمت به درآمد به نرخ رشد، نسبتی است که به وسیله آن می‌توان ارزش ذاتی سهام را با توجه به نرخ رشد آن به دست آورد.

۲- نحوه محاسبه نسبت PEG‌ چگونه است؟

نسبت PEG از تقسیم کردن قیمت به درآمد ( P/E ) بر نرخ رشد به دست می‌آید.

۳- تفاوت نسبت PEG و P/E در بورس چیست؟

نسبت P/E قیمت جاری بازار را با سود به دست آمده به ازای هر سهم مقایسه می‌کند اما نسبت PEG علاوه بر استفاده از نسبت P/E ، نرخ رشد سود در سهام را هم در نظر می‌گیرد و بنابراین می‌توان آن را به عنوان شکل تعدیل شده P/E در نظر گرفت.

سودآوری شرکت چه تاثیری بر قیمت سهام دارد؟

هر فردی برای انتخاب سهام مناسب برای خرید از پارامترها و شاخصهای مختلفی استفاده می کند. اما تحلیلگران با هر رویکردی چه بنیادی باشند یا تکنیکال حتما میزان سودآوری شرکت و سودی که به ازای هر سهم (EPS) می‌سازد را در تحلیل خود به عنوان شاخصی مهم در نظر خواهند گرفت. اما یکی از سوالات سهامداران این است که چه رابطه‌ای بین قیمت و سودآوری یک شرکت وجود دارد. آیا سودآور بودن یا زیان‌ده بودن یک شرکت مبنای خوبی برای رشد قیمت و یا بالا بودن قیمت سهام است؟

اجازه بدهید قبل از اینکه به سوالات بالا پاسخ دهیم تعریفی کوتاه در مورد سود هر سهم (EPS) و نسبت قیمت بر سود (P/E) داشته باشیم.

سود هر سهم (EPS)به چه معناست؟

اولین قدم برای درک رابطه بین قیمت سهام و سودآوری آن، دانستن مفهوم سود هر سهم یا EPS سهم است. واژه EPS مخفف عبارت Earnings per Share، معادل “درآمد به ازای سهم” است. به طور ساده eps شرکت برابر با مقدار سودی است که به ازای هر یک عدد سهم شرکت بدست می‌آید. فرض کنید شرکت هیچ سودی را در مجمع به سهامداران پرداخت نکند، اگر یک شرکت 1 میلیون تومان سودآوری داشته باشد و تعداد سهام شرکت 10000 باشد، EPS حاصل برابر 100 تومان خواهد شد.

نسبت قیمت به سود هر سهم (P/E) چیست؟

هر سرمایه‌گذاری که بخواهد سهمی را خریداری کند به نسبت P/E آن نیز توجه ویژه‌ای می‌کند. به عنوان مثال سهمی که نسبت به هم‌گروهی‌هایش نسبت P/E پایین‌تری دارد با تقاضای بیشتری از طرف سهامداران روبه رو می‌شود. اما این نسبت چه مفهومی دارد و چرا مهم است؟

همانطور که در مقاله نسبت P/E گفتیم، pe همان نسبت قیمت به سود سهام (معادل عبارت price to earning) است. در حقیقت نسبت pe سهام نشان می‌دهد که برای هر واحد سود سهم، چقدر پول باید پرداخت شود. به عنوان مثال اگر pe یک سهم 10 باشد، برای یک میلیون تومان سود، باید 10 میلیون تومان از آن سهم خریداری شود. برای محاسبه pe سهم، باید قیمت آن را بر مقدار سود (eps) سهم تقسیم نمود.

تاثیر سودآوری شرکت بر قیمت سهام

روند سودآوری شرکت‌ها همیشه جزو نکاتی بوده است که سرمایه‌گذاران توجه زیادی به آن می‌کنند. لذا اگر سودآوری شرکتی به شکل مداوم افزایش درآمد به ازای هرسهم (EPS) نیابد و نسبت P/e آن به مرور زمان کاهش نیابد، احتمالا سرمایه‌گذاران شرکت تصمیم به فروش سهام می‌گیرند و به طبع آن ارزش و قیمت سهام افت خواهد کرد. اما نسبت P/E بالا و کم بودن سود هر سهم همیشه نکته منفی به حساب نمی‌آید.

برخی اوقات بازار بر این باور است که شرکت در آینده رشد چشمگیری می‌کند و میزان سودآوری آن افزایش پیدا می‌کند لذا قیمت حال حاضر سهم را منطقی می‌دانند. لذا علاوه بر نگاه کردن به این نسبت باید رشد و آینده سودآوری شرکت را نیز برای خرید سهام در نظر بگیرید. شرکت‌های رشدی یا جوان معمولا نسبت‌های P/E بالایی دارند و آن هم به دلیل پیش‌بینی رشد سودآوری آن‌ها در آینده است. به عنوان مثال شرکت آمازون در ابتدای ورود به بازار بورس آمریکا P/E برابر 511006 داشت که به نظر بسیار بالا بود اما قیمت شرکت برابر 334 دلار بود. اما دلیل P/E بالای شرکت آمازون چه بود؟ شرکت برای گسترش فعالیت خود تصمیم گرفته بود که سود خود را شدیدا کاهش دهد فلذا P/E بالایی داشت.

نحوه کسب درآمد با معامله طبق تقویم انتشار گزارش‌های سودآوری شرکت‌ها

شرکت‌ها موظفند هر سه ماه یکبار گزارش‌های سودآوری خود را در سامانه کدال منتشر کنند تا سرمایه‌گذاران بتوانند روند سودآوری شرکت را بررسی کنند. اگر شرکتی روند خوبی داشته باشد احتمالا با تقاضای مطلوبی از طرف سرمایه‌گذاران مواجه خواهد شد و رشد قیمتی سهام را تجربه خواهد کرد. لذا زمانی که به نزدیک انتشار گزارش‌های سودآوری شرکت‌ها نزدیک می‌شوید، باید مراقب نوسان قیمت‌ها باشید.

اغلب سرمایه‌گذاران برای کسب سود مناسب در کوتاه مدت منتظر این انتشار گزارش‌ها می‌مانند تا سهمی که گزارش مطلوبی را ارائه کرده خریداری کنند و از رشد قیمتی سهم استفاده کنند. اگر شما هم می‌خواهید از این روش برای کسب سود استفاده کنید حتما بعد از انتشار گزارش سهم را خریداری کنید و قبل از انتشار گزارش و صرفا با توجه به اخباری که از شرکت در فضای مجازی پیچیده است دست به معامله نزنید. اما دسته‌ای دیگر از سرمایه‌گذاران به دنبال سهمی هستند که معمولا فراتر از پیش‌بینی‌ها رشد سودآوری داشته‌اند. این نو سرمایه‌گذاران، گزارشات و پیش‌بینی سودآوری سهم‌ها را در فصول قبل بررسی می‌کنند و سهمی که معمولا نسبت به پیش‌بینی‌ها، سودآوری بالاتری را دارد را قبل از ارائه گزارشات سه ماهه خریداری می‌کنند و بعد از گپ قیمتی حاصل از انتشار گزارش‌ها در سامانه کدال سهم را به فروش می‌رسانند.

سخن پایانی

قبل از اینکه سهمی را برای سرمایه‌گذاری انتخاب کنید، حتما سودآوری شرکت را در دوره‌های مختلف بررسی کنید و ببینید که آیا شرکت از لحاظ سودآوری روند رو به رشدی را داشته یا خیر، سپس تصمیم به سرمایه‌گذاری در شرکت بگیرید. اما تنها این پارامتر مبنای تصمیم‌گیری خود قرار ندهید در کنار آن P/E سهم، بازدهی نسبت شاخص و وضعیت تکنیکالی سهم را نیز در نظر بگیرید.

EPS چیست؟

EPS به معنای «سود هر سهم» (Earnings Per Share) برابر با نسبت سود یک شرکت به تعداد سهام عادی در دست سهامداران آن است.

عدد حاصل از این تقسیم، به عنوان شاخص سودآوری یک شرکت مورد استفاده قرار می‌گیرد.

برای یک شرکت معمول است EPS را که برای اقلام غیرمترقبه و رقیق‌شوندگی احتمالی نیز تنظیم شده است، گزارش کند. هرچه EPS یک شرکت بالاتر باشد، سودآوری بیشتری خواهد داشت.

افزایش تعداد سهم می‌تواند به دلیل مواردی مانند افزایش سرمایه، عرضه عمومی سهام و… باشد.

یکی از مؤلفه‌های اصلی است که برای محاسبه قیمت درآمد به ازای هرسهم (EPS) به درآمد (P/E) استفاده می‌شود (E در P/E به EPS اشاره دارد).

فرمول محاسبه ی EPS

مقدار سود هر سهم با تقسیم درآمد خالص بر تعداد سهام موجود به دست می‌آید.

در مواردی می‌توان در صورت و مخرج کسر تغییراتی انجام داد که می‌تواند به دلیل اختیار معامله، اوراق قرضه قابل تبدیل به سهم و یا ضمانت باشد.

در صورت محاسبه EPS برای عملیات مستمر، صورت کسر اهمیت بیشتری دارد.

فرمول محاسبه EPS به صورت زیر است:

برای محاسبه EPS یک شرکت، از ترازنامه و صورت سود و زیان برای یافتن تعداد سهام عادی پایان دوره، سود پرداخت شده سهام ممتاز (در صورت وجود) و درآمد خالص یا سود استفاده می‌شود.

استفاده از میانگین وزنی سهام عادی در دوره گزارش دقیق‌تر است، زیرا تعداد سهام ممکن است با گذشت زمان تغییر کند.

سود هر سهم و اقلام غیرمترقبه

اقلام غیرمترقبه (Extraordinary Items) نیز اقلامی‌ بااهمیت‌ و بسیار غیرمعمول‌ است‌ که‌ منشأ آن‌ رویدادهایی‌ خارج‌ از فعالیت‌های‌ عادی‌ شرکت‌ است.

سود هر سهم را ممکن است چه عمدی و چه ناخواسته با چند عامل تحریف شود.

تحلیلگران برای جلوگیری از متداول‌ترین روش‌هایی که ممکن است در EPS تحریف ایجاد کند، از تغییرات مختلفی در فرمول EPS استفاده می‌کند.

فرمول محاسبه EPS به استثنای اقلام غیرمترقبه به شکل زیر است:

سود هر سهم و عملیات مستمر

محاسبه EPS با در نظر گرفتن عملیات مستمر بدین شرح است:

EPS پایه و رقیق شده

EPS پایه هر یک از این شرکت‌های منتخب را محاسبه می‌کند. EPS پایه رقیق شدن سهام را که ممکن است توسط شرکت صادر شود لحاظ نمی‌کند.

رقیق شدن سهام (Stock Eilution) کاهش درصد سهام مالکان در اثر ارزش‌گذاری جدید یک شرکت است.

هنگامی که ساختار سرمایه یک شرکت شامل مواردی از قبیل اختیار معامله سهام، ضمانتنامه‌ها و واحدهای سهام غیر قابل معامله (RSU) باشد، این سرمایه‌گذاری‌ها – در صورت اعمال شدن – می‌توانند تعداد کل سهام موجود در بازار را افزایش دهند.

برای نشان دادن بهتر اثرات اوراق بهادار اضافی بر درآمد هر سهم، شرکت‌ها EPS رقیق شده را نیز گزارش می‌دهند که در آن، فرض می‌شود تمام سهام منتشره عرضه شده‌اند.

مثال

فرض کنید تعداد کل سهام قابل انتشار و عرضه شرکت انویدیا در سال مالی منتهی به سال ۲۰۱۷، تعداد ۳۳ میلیون بوده است.

اگر این تعداد به کل سهام ممتاز آن اضافه شود، میانگین وزنی متوسط ​​رقیق شده آن ۵۹۹ میلیون + ۳۳ میلیون = ۶۳۲ میلیون سهم خواهد بود.

بنابراین، EPS رقیق شده شرکت ۶۳۲ / ۳٫۰۵ = ۴٫۸۲ دلار خواهد بود.

سود هر سهم و سرمایه

جنبه مهم EPS که اغلب مورد توجه قرار نمی‌گیرد، سرمایه‌ای است که برای تولید سود (درآمد خالص) مورد نیاز است.

دو شرکت می‌توانند EPS مشابهی داشته باشند، اما یکی از آن‌ها با ممکن است با سرمایه کمتری به این عدد رسیده باشد.

این شرکت در استفاده از سرمایه خود برای کسب درآمد کارآمدتر خواهد بود و در صورت برابری همه موارد دیگر، از نظر کارآیی یک شرکت «بهتر» است.

معیاری که می‌تواند برای شناسایی شرکت‌های کارآمدتر مفید باشد، بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) است.

انواع سود هر سهم

براساس مبدأ داده‌ها، سه نوع سود سهم وجود دارد:

دنباله‌دار یا تحقق یافته (Trailing EPS):

در این نوع EPS که بر اساس بر اساس عدد سال قبل است، از چهار سه‌ ماهه درآمد قبلی و اعداد واقعی به جای پیش‌بینی استفاده می‌شود.

نسبت P به E اغلب با استفاده از EPS دنباله‌دار محاسبه می‌شود، زیرا نشان دهنده آن چیزی است که در واقعیت اتفاق افتاده است، نه آنچه که ممکن است رخ دهد.

جاری (Current EPS):

به طور معمول، چهار سه ماهه از سال مالی جاری را شامل می‌شود که برخی از آن‌ها ممکن است سپری شده و برخی هنوز به مرحله بعدی نرسیده باشند.

در نتیجه، برخی از داده‌ها بر اساس ارقام واقعی و برخی بر اساس پیش‌بینی است.

پیش‌بینی شده (Forward EPS):

EPS پیش بینی شده درآمد پیش بینی شده هر برگ سهام و مقدار سودی هست که یک شرکت به طور عام در شروع سال مالی خودش پیش بینی می کند که تا در پایان همان سال مالی که تعیین کرده است به آن دست یابد.

شرکت‌های بورسی در هر سال موظف به این هستند تا پیش از شروع سال مالی جدیدشان یک پیش بینی منسجم از عملکرد مالیشان به بازار بورس ارائه دهند.

که در آن پیش بینی برطبق عملکرد گذشته آن‌ها و همین طور بر طبق نظر کارشناسان شرکت و مدیران سود هر سهم برای سال مالی آینده شرکت خود پیش بینی می کنند.

به این نوع در اصطلاح eps پیش بینی شده اطلاق می گردد. همانطور که از نامش هویدا است، یک نوع پیش بینی است که تا بحال محقق نشده است.

نمایش درآمد هر سهم در سایت TSETMC

به اصطلاح همان سودی هست که شما می‌بایستی در سایت tsetmc به عنوان عدد روبروی eps شرکت‌ها مورد نظرتان مشاهده کنید.

پس باید این نکته را فراموش نکنید که عددی که در سایت tsetmc به عنوان سود هر سهم یک شرکت می‌بینید، فقط پیش بینی شرکت مورد نظرتان از میزان سودی هست که در پایان آن سال بدستتان خواهد رسید.

هیچ گونه تضمینی و ضمانتی وجود ندارد که حتما می‌بایستی در پایان سال این درصد برای شرکت مورد نظرتان حاصل گردد.

تفاوت DPS و EPS چیست؟

سود تقسیم شده به ازای هر سهم (Dividends Per Share) یا DPS (سود نقدی)، بخشی از سود شرکت است که به هر سهامدار پرداخت می‌شود.

افزایش DPS یک راه عالی برای یک شرکت است تا عملکرد قدرتمندی را به سهامداران خود نشان دهد. به همین دلیل، بسیاری از شرکت‌هایی که سود دارند، بر افزودن DPS تمرکز می‌کنند.

در واقع، می‌توان گفت که EPS برابر با DPS منهای مجموع اندوخته قانونی، اندوخته طرح و توسعه و سود انباشته است.

چگونه سود هر سهم یک نماد را ببینیم؟

برای مشاهده EPS یک نماد، کافی اس به سامانه کدال مراجعه کرده و نماد مورد نظر را جستجو کنید.

پس از آن باید صورت سود و زیان شرکت را که در آنجا بارگذاری شده است، دریافت و مشاهده کنید که EPS نیز در آن موجود است.

نحوه ی ثبت نام در سایت کدال

عوامل موثر در بدست آمدن درآمد هر سهم

یکی از فاکتورهای اساسی EPS که غالبا در محاسبات از آن چشم پوشی می شود، میزان سرمایه لازم برای رسیدن به درآمد خالص است.

دو موسسه می توانند از سود پیش بینی شده یکسانی برخوردار باشند اما یکی از آن ها این میزان سود را به ازای هر سهم (EPS) را با سرمایه ‌گذاری کمتری کسب کرده است.

واضح است شرکتی که با سرمایه کمتری بتواند بازدهی بیشتری داشته باشند، کارایی بیشتری دارد و در صورتی که تمامی جوانب یکسان باشد، معمولا گزینه بهتری برای سرمایه‌ گذاری محسوب می شود.

سهامداران همچنین باید از تغییرات سود پیش بینی شده مطلع باشند.

دقت داشته باشید که روی یک فاکتور به نمادی مثل EPS یا P/E به تنهایی اکتفا نکنیم و آن ها را با دیگر ملاک و شاخص ها مورد ارزیابی قرار دهیم.

مهمترین مزیت های تغییرات

همه فعالان بازار، سال ها از توقف طولانی نمادها و نبود ضوابطی مشخص در این مورد گلایه به حقی داشتند.

بر این اساس مهمترین مزیت تغییرات اعمالی، کاهش زمان توقف نمادها به شکل اساسی و ساختارمند است.

بعد از این دیگر نماد شرکتی برای طولانی مدت بسته نخواهد ماند و در این صورت می توان از سازمان بورس مطالبه کرد

کاربرد درآمد هر سهم در بورس

EPS، نه تنها در محاسبه وضعیت مالی فعلی شرکت کمک می‌کند، بلکه با استفاده از آن می‌توانیم عملکرد گذشته شرکت را هم بررسی کنیم.

برای مثال، شرکتی که سود هر سهم آن هر سال رو به افزایش است، گزینه قابل اعتمادی برای سرمایه‌گذاری است؛ اما شرکت‌هایی که EPS منظمی ندارند، معمولا توسط سرمایه‌گذاران انتخاب نمی‌شوند.

یک راه برای این که EPS کاربرد بیشتری برای ما داشته باشد، مقایسه آن در سال‌های مالی مختلف، با یکدیگر است.

یکی از پرکاربردترین اصطلاحات بورسی انواع eps بین سرمایه گذاران تازه کار و همچنین حرفه ای بازار است.

هرکجا که وضعیت سهام یک شرکت از سمت تحلیلگران بازار و سرمایه گذاران مورد بررسی و تحلیل قرار بگیرد به نوع مستقیم یا غیر مستقیم پای سود هر سهم هم در میان است.

به عبارت دیگر سود هر سهم یکی از مهم ترین اصطلاحاتی است که به اشکال گوناگون بر نرخ سهام شرکت‎های در بورس تاثیر بسزایی می گذارد.

هنگامی که شما در بورس سرمایه گذاری خود را شروع می کنید در همه حال به اشکال گوناگونی با این کلمه روبه‌رو هستید و برای موفقیت خوب است آن را بلد باشید.

تعدیل سود هر سهم

از آنجایی که eps پیش بینی شده تنها یک نوع پیش بینی ساده است، در نتیجه احتمال دارد که در طی سال چندین بار عوض شود و تغییر پیدا بکند.

چرا که شرایط احتمال دارد در طول یک سال تغییر پیدا بکند.

به طور مثال احتمال دارد با گذشت عملکرد شرکت بهتر یا بدتر شود یا رخداد ویژه‌ای در روند سودآوری شرکت اتفاق افتد.

ممکن است شرکت به این دلایل پیش بینی eps اولیه را افزایش یا کاهش بدهد. به این رخداد تعدیل eps یا به عبارت دیگر تعدیل سود نیز گفته می‌شود.

شرکت های بورسی وظیفه دارند پس از گذشت هر فصل از سال مالی خودشان، گزارش عملکرد وظیفشان را به طور رسمی اعلام بکنند.

پس از آن مجددا یک eps پیش بینی شده برای ادامه سال مالی خودشان همانند عناوین گفته شده ارائه بدهند.

این eps جدید می تواند نسبت به eps پیش بینی شده پیشن متمایز نباشد یا حتی تفاوت تازه‌ای پیدا کرده باشد و شرکت تعدیل سود انجام بدهد که این به عملکرد آن شرکت در ۳ ماه پیشش بستگی دارد.

آیا درآمد هر سهم هم دچار نوسان می شود؟

با توجه به اقتصاد کشور و با توجه درآمد به ازای هرسهم (EPS) به اینکه بازار مقصد هر شرکت چه شرایطی دارد ممکن است مقدار eps هم تغییراتی داشته باشد .

نکته ی آخر

از آنجایی که سود پیش بینی شده به ازای هر سهم می تواند در طول سال تغییراتی داشته باشد و ملاک محکم جهت خرید برای سهامدار به حساب نمیاید.

سازمان بورس و اوراق بهادار در سال نود و شش تصمیم گرفت فاکتور سود پیش بینی شده را حذف کند.

به جای آن فقط از سود محقق شده استفاده شود که با توجه به اتفاقاتی که ممکن است برای اقتصاد هر کشور و در نهایت بازار های مقصد ایجاد شود تصمیم معقولی به نظر میرسد.

درآمد به ازای هرسهم (EPS)

Tue, 18 Aug 2020 06:08:28 +0000

https://boursefa.com/?p=2925

تأثیر پرداخت سود نقدی بر قیمت سهام

همان‌طور که اشاره کردیم شرکت‌های حاضر در بورس موظفند در پایان هر سال مالی، مجمع عمومی عادی سالیانه با حضور سهامداران برگزار کرده و گزارشی از عملکرد یک ساله خود منتشر کنند. نماد مد نظر دو روز قبل از تشکیل جلسه مجمع، متوقف میشود و تا زمان بازگشایی، امکان معامله سهام در آن نماد وجود نخواهد داشت. این گزارش‌ها از طریق سامانه کدال در دسترس عموم خواهند بود.
در مجمع سالیانه در مورد تقسیم سود هم بحث و گفت ‌وگو صورت می‌گیرد. البته ممکن است هیچ‌گونه سودی وجود نداشته باشد و شرکت با زیان مواجه شده باشد. اما، بعد از برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه و تقسیم سود نقدی، چه تغییراتی بر روی قیمت سهم به وجود می آید؟!

خب اگر تصمیم مجمع مبنی بر تقسیم سود نقدی باشد، نماد شرکت مورد نظر بدون محدودیت دامنه نوسان بازگشایی میشود؛ اما قبل از آن، مبلغ سود از قیمت هر سهم کم می‌شود؛ درواقع آخرین قیمت سهم قبل از بسته شدن برای مجمع را در نظر می ‌گیرند و سود را از آن کسر می‌کنند.

برای مثال اگر قیمت هر سهم از نماد مورد نظر قبل از متوقف شدن برای مجمع 1000 تومان بوده باشد و در مجمع پرداخت 50 تومان سود نقدی یا DPS به ازای هر سهم تصویب شود، قیمت سهام در روز بازگشایی، 950 تومان خواهد بود. سپس هنگام بازگشایی، در مرحله پیش گشایش و با توجه به میزان عرضه و تقاضا، کشف قیمت خواهد شد و هیچ گونه محدودیت نوسان هم وجود ندارد. هر چه تمایل به فروش در سهم بیشتر باشد، قیمت سهم کاهش می یابد و هر چه خریداران تمایل بیشتر و تقاضای بهتری را ثبت کنند، قیمت سهم افزایش می ‌یابد.

نتیجه گیری و کلام پایانی

خب دوستان در این مقاله هم سعی شد تا مطالب جدیدی بیاموزیم. میزان سود نقدی که شرکت ها در پایان سال مالی در مجمع تصویب و سپس میان سهامداران تقسیم می کنند، همواره یکی از فاکتورهای مهم و قابل توجه برای سهامداران است. باز هم طبق سنت همیشه در پایان مقالات آموزشی از شما میخواهیم که سعی کنید همواره تکنیک ها و مفاهیم بازار سرمایه را بیاموزید و آموزش دیده و با آگاهی و دانش خود معامله کنید. این گونه همواره در این بازار برنده خواهید بود. موفق و پر سود باشید.

سوالات متداول تأثیر پرداخت سود نقدی بر قیمت سهام

به طور خلاصه افرادی مشمول دریافت سود نقدی خواهند شد که در زمان برگزاری مجمع، سهام دار شرکت باشند.

بر اساس قانون، شرکت‌‌ها بعد از برگزاری مجمع، تا 8 ماه فرصت دارند که سود نقدی را بین سهامداران تقسیم کنند.

مبلغ سود تقسیمی بین سهامداران، از آخرین قیمت معامله هر سهم کم می‌شود؛

Wed, 29 Jul 2020 12:40:58 +0000

برای مثال فرض کنید درآمد خالص یک شرکت در انتهای سال مالی و پس از کسر مالیات و مخارج برابر با 100.000.000 میلیون تومان باشد. حال فرض کنید که اگر تعداد کل سهام این شرکت برابر با 1.000.000 میلیون سهم باشد، از تقسیم 100.000.000 بر 1.000.000 عدد 100 بدست می آید که بدین معناست EPS تحقق یافته ی این سهم برای سال مالی گذشته برابر با 100 تومان به ازای هر سهم است.

تعریف و مفهوم DPS

DPS مخفف عبارت Dividend per Share به معنی سود تقسیمی بین سهامداران به ازای هر سهم است. معمولا شرکت‌ها EPS را به‌ صورت کامل بین سهامداران تقسیم نمی‌کنند و بخشی از آن را برای سرمایه گذاری‌های آتی شرکت نزد خود نگه می‌دارند. مدیران و سهامداران شرکت در پایان سال مالی و در جلسه مجمع عمومی عادی سالیانه ی شرکت، تصمیم می‌گیرند که چه میزان از EPS به سهامداران تعلق بگیرد.

برخی از شرکت‌ها ممکن است درصد زیادی از EPS را به‌عنوان DPS بین سهامداران تقسیم کنند و برخی دیگر ممکن است درصد بیشتری از EPS را به سود انباشته و دیگر بخش‌های شرکت اختصاص دهند. بنابراین مقدار DPS معمولا از EPS کمتر است. همچنین در بعضی مواقع که به ‌ندرت اتفاق می‌افتد، شرکت تصمیم می‌گیرد علاوه بر سود ساخته ‌شده در سال جاری به ازای هر سهم، بخشی از سود انباشته شده طی سالیان گذشته را نیز بین سهامداران تقسیم کند که در این حالت مقدار DPS از EPS بیشتر خواهد شد.

میزان، زمان و روش پرداخت سود تقسیمی یا سود نقدی به سیاست‌های هر شرکت بستگی دارد. شرکت‌‌ها بر اساس قانون ۸ ماه فرصت دارند تا سود نقدی را بین سهامداران تقسیم کنند. هر شخصی که در زمان برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه، سهامدار شرکت باشد، می‌تواند DPS اعلامی شرکت را بر اساس میزان دارایی درآمد به ازای هرسهم (EPS) خود دریافت کند. همچنین به این نکته ی مهم هم توجه داشته باشید که پس از تقسیم سود نقدی و بازگشایی سهم، به میزان سود نقدی هر سهم، از قیمت سهم کاسته می‌شود.

نمیدونی حجم مبنا چیه؟! » حجم مبنا چیست؟

نتیجه گیری

خب در این مطلب، در رابطه با EPS و DPS سهام شرکت ها مطالبی آموختیم و به طور مختصر و مفید دانستیم که EPS و DPS چیستند و چه تفاوتی با هم دارند. پس، زین پس در معاملات و خرید و فروش های خود به این دو فاکتور مهم هم توجه داشته باشید اما به تنهایی با اتکا به این دو فاکتور معامله نکنید. همواره موفق و پرسود باشید.

سوالات متداول در رابطه با EPS و DPS سهام شرکت ها

EPS به معنی درآمد یا سود به ازای هر سهم در طول یک سال مالی شرکت است.

آن مقدار از EPS است که طبق صلاح دید مدیران شرکت بین سهامدارانی که در طول مجمع سهامدار شرکت بودند تقسیم میشود.

DPS در واقع جزئی از EPS است که اغلب از آن کمتر است. گاهی هم به ندرت اتفاق می افتد که مقدار DPS از EPS بیشتر می شود.