بورس به کدام سو می‌ رود؟

کبنا ؛ یک کارشناس بازار سرمایه روند معاملات بورس در فصل پاییز را مورد بررسی قرار داد و گفت: انتظار داریم در ماه آبان و آذر شاهد روندی پایدار در معاملات بازار باشیم و پیشنهاد ما به سهامداران، سرمایه‌گذاری در صنایع پیشرو است.
به گزارش کبنا، سلمان نصیرزاده به ریسک‌های معاملات بورس اشاره کرد و افزود: معاملات بورس در وضعیت فعلی در کنار تحرکات مثبت خود با ریسک‌هایی همراه است، اکنون مهمترین ریسکی که ممکن است به بازار تحمیل شود تصمیمات احتمالی اتخاذ شده در حوزه اقتصاد کلان است.
وی اظهار داشت: ممکن است کنترل تورم یکی از مسائل مدنظر و قابل توجه باشد اما در عین حال رشد نقدینگی جزو عواملی است که کاهش تورم را با مشکل مواجه می‌کند.
نصیرزاده معتقد است که مسائل ایجاد شده مبنی بر افزایش نرخ بهره و انتشار اوراق، روند بازار سهام را تحت تأثیر قرار داد و معاملات آن را با نوسان همراه کرد.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: ممکن است اقداماتی مانند افزایش نرخ بهره در کوتاه مدت اثرگذار بر روند بازار باشد که این موضوع در کنار دیگر عوامل تاثیرگذار به عنوان مهمترین ریسک بازار تلقی می‌شود.
وی به راه‌های قرار گرفتن معاملات بورس بر مدار صعودی تاکید کرد و گفت: با ایجاد ثبات قوانین، وجود شفافیت اطلاعات و افزایش میزان عرضه اولیه در بازار می‌توان زمینه تغییر روند معاملات بازار را فراهم کرد که این اقدام در کنار فرهنگ سازی سهامداران برای سرمایه گذاری در بورس می‌تواند منجر به ایجاد رونق در معاملات بازار شود.
نصیرزاده با بیان اینکه در صورت وجود شناخت مناسب برای سرمایه گذاری در معاملات بورس، بازار سرمایه با نگاه میان مدت و بلندمدت می‌تواند به عنوان بازاری مثبت برای سرمایه گذاری در نظر گرفته شود، اظهار داشت: سرمایه گذاران در صورت بررسی متغیرهای خرد و کلان می‌توانند بازدهی بهتری را در این بازار نسبت به سایر بازارها به دست آورند.
به گفته این کارشناس بازار سرمایه، تجربه این موضوع را ثابت کرده است که سهامداران در صورت دانش کافی برای سرمایه گذاری در بورس قادر به کسب بازدهی معقول از این بازار در مقایسه با دیگر بازارها خواهند بود.
وی خاطرنشان کرد: توجه به مؤلفه‌های بنیادی و شناخت فضای کلان بازار می‌تواند کمک کننده به فعالان حرفه‌ای و نیمه حرفه‌ای بازار سهام برای تصمیم گیری جهت سرمایه گذاری و انتخاب سهام مناسب در این بازار باشند.
نصیرزاده خاطرنشان کرد: سهامداران باید گزارش ماهانه و فصلی منتشر شده شرکت‌ها را به طور دقیق مورد بررسی قرار دهند و در نهایت روند کلی بازار را ارزیابی کنند که کدام یک از شرکت‌ها می‌توانند موقعیت معقولی را برای سرمایه گذاری پیش روی سهامداران قرار دهند.
این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه سهامداران باید فضای کلان اقتصاد کشور را در کنار گزارش شرکت‌ها به خوبی مورد شناسایی قرار دهند، گفت: سرمایه گذاران در صورت وجود چنین نگاهی می‌توانند سبد پرتفوی بهینه‌تری را در بازار شاهد باشند و استفاده از چنین اطلاعاتی به طور حتم تاثیرگذار در تصمیم گیری‌های معقول خواهد بود.
وی ادامه داد: طی پنج هفته آینده بازار تحت تأثیر متغیرهای بنیادی مانند گزارش شهریور ماه، فصل تابستان و نیز ماه مهر شرکت‌ها است، چراکه این گزارش‌ها جزو گزارشاتی هستند که می‌توانند در تصمیم گیری‌های سهامداران تاثیرگذار باشند.
نصیرزاده به سهام برتر در بازار اشاره کرد و گفت: تا کنون گروه پتروشیمی بهترین عملکرد را از خود نشان داده است، همچنین فولاد که در تابستان تحت تأثیر وضعیت مصرف برق بود و با کمبود تولید همراه شد در شهریور ماه عقب ماندگی خود را جبران کرد، در کنار آنها گروه سیمان به دلیل افزایش نرخ و عرضه در بورس کالا شرایط بهتری را نسبت به سایر گروه‌ها تجربه کردند.
این کارشناس بازار سرمایه اظهار داشت: همچنین وجود وضعیت مثبت در گروه بانک آنها را در مرحله‌ای مناسب از سرمایه گذاری در بازار سهام قرار داده است؛ چراکه این صنعت می‌تواند از محل تسعیر نرخ ارز منتفع شود.
وی با بیان اینکه در مجموع انتظار ما این است که گزارشات فصل تابستان، گزارشاتی معقول و رو به جلو باشد که این امر به پایداری روند شکل گرفته کمک خواهد کرد، گفت: انتظار داریم در ماه آبان و آذر شاهد روندی پایدار در معاملات بازار باشیم و پیشنهاد ما به سهامداران، سرمایه گذاری در صنایع پیشرو است.
چه عواملی بورس را تهدید می‌کند؟

کارشناس بازار سرمایه درباره روند فعلی بازار سرمایه بر این نظر است که عرضه اوراق از سمت دولت برای جبران کسری بودجه، عامل تهدید کننده‌ای است که از تحرکات شاخص به سمت یک میلیون و ۸۰۰ هزار واحد جلوگیری می‌کند.
در نیمه نخست معاملات امروز بازار سهام، شاخص کل بورس شش هزار واحد رشد را ثبت کرد و در کانال یک میلیون و ۴۸۰ هزار واحد قرار گرفت. امروز اما شاخص هم‌وزن با روند منفی آغاز به کار کرد و با ۸۰۰ واحد افت در مدار ۴۲۴ هزار واحد قرار گرفت.
در نمادهای شاخص‌ساز بازار سهام گروه‌های معدنی و پتروشیمی بیشترین نماد مثبت را دارند و به نظر می‌رسد بیشتر تک سهم‌های گروه‌ها با افت قیمت و در محدوده صف تابلو معامله می‌شوند.
مهدی افنانی، کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با تجارت‌نیوز درباره روند بازار سهام گفت: گزارش‌های شرکت‌ها معقول و خوب هستند اما به دلیل عرضه بالای حقوقی‌ها سهم‌ها رشد آنچنانی را نخواهند داشت.
این کارشناس بازار در بخش دیگری افزود: عرضه اوراق از سمت دولت برای جبران کسری بودجه، عامل تهدید کننده‌ای است که از تحرکات شاخص به سمت یک میلیون و ۸۰۰ هزار واحد جلوگیری می‌کند.
افنانی در این باره تشریح کرد: سناریو دیگری که برای بازار سرمایه می‌توان متصور شد، این است که بازار با توجه به روند اصلاحی به زیر ارزش ذاتی خود برسد و تا نیمه اول مهر ماه که تکلیف فروش اوراق و بهره بانکی مشخص شود روند بازار هم با ابهام رو به رو باشد.
بیشتر کارشناسان بازار سرمایه تحلیل بازار سرمایه را در وضعیت فعلی ناممکن و دشوار می‌دانند زیرا به دلیل سیگنال‌های منفی قیمت‌گذاری دستوری دولت در صنایع فولاد، سیمان و پتروشیمی آینده این صنایع غیر قابل پیش‌بینی است. به نظر می‌رسد اگر تغییری در سیاست‌های دولت شکل نگیرد وضعیت این شرکت‌ها، درآمد آنها و میزان فروششان تغییرات زیادی را داشته باشد.
شاخص کل بازار بورس روز گذشته (شنبه، ۱۰ مهرماه) با ۳۶ هزار و ۴۹۷ واحد افزایش در جایگاه یک‌میلیون و ۴۷۳ هزار واحدی قرار گرفت.

گروه فلزات بورس به کدام سو می‌رود؟

بازار سرمایه و بورس از جمله بازارهایی هستند که عوامل مختلفی بر میزان و نحوه عملکرد شرکت‌های موجود در آنها تاثیرگذارند که یکی از این عوامل نرخ‌های جهانی محصولات است، به طوری که این نرخ‌ها هم می‌توانند بر مواد مصرفی شرکت‌ها تاثیرگذار باشند و هم بر محصولات تولیدی آنها که در این بین محصولات فلزی یا در اصطلاح فلزات اساسی سهم عمده‌ای در بازار جهانی دارند که از مهم‌ترین آنها می‌توان به فلزاتی همچون مس، آلومینیوم و بیلت اشاره کرد که مورد آخر برای شرکت‌های تولیدکننده فولاد به‌عنوان مواد اولیه استفاده می‌شود و می‌تواند بر میزان سودآوری آنها تاثیر‌گذار باشد.

در ماه‌های اخیر با توجه به تغییرات اقتصادی در غول‌های اقتصادی دنیا همچون چین که باعث کاهش تقاضای این کشور برای مصرف فلزات اساسی شده، قیمت جهانی این محصولات نیز دچار افت شده و به پایین‌ترین میزان در دوسال اخیر رسیده است.

با توجه به این شرایط، شرکت‌های داخلی تولید‌کننده این محصولات نیز از این تغییرات قیمتی تاثیر می‌پذیرند که با بررسی روند قیمتی سهام این شرکت‌ها و مقایسه با قیمت جهانی محصولاتی که تولید می‌کنند می‌توان به میزان تاثیرپذیری آن پی برد. به این منظور برای هرکدام از سه فلز مس، آلومینیوم و بیلت (فولاد) سه شرکت بورسی بزرگ تولید‌کننده این محصولات در نظر گرفته شده‌اند که به ترتیب شرکت ملی مس ایران با نماد فملی، آلومینیوم ایران با نماد فایرا و شرکت فولاد مبارکه با نماد فولاد هستند که روند قیمتی سهام این شرکت‌ها از ابتدای سال 92 تا انتهای شهریورماه سال جاری به‌صورت میانگین ماهانه درنظر گرفته شده و نرخ جهانی محصولات مورد نظر نیز در همین بازه زمانی و به‌صورت میانگین ماهانه استخراج شده است. ابتدا میزان تغییرات جهانی قیمت مس و تاثیر بر فملی را بررسی می‌کنیم.

همان‌طور که در نمودار 1 مشاهده می‌شود، از ابتدای سال 92 (آوریل2013) این فلز سرخ سیر نزولی خود را آغاز کرده و از بیش از 7‌هزار دلار در هر تن به5 هزاردلار در هر تن در انتهای نیمه اول سال جاری رسیده که بسیاری از کشورهای تولید‌کننده این محصول را تحت تاثیر قرار داده ازجمله بزرگ‌ترین تولیدکننده مس جهان، شیلی که 10‌درصد از کل تولید ناخالص داخلی‌اش از فروش مس است. همچنین پرو که سومین تولید‌کننده مس در جهان بوده و حدود نیمی از کل صادرات این کشور مربوط به فروش مس است اما همان‌طور که ذکر شد افت تولیدات صنعتی در چین و کاهش آهنگ رشد اقتصادی این کشور و همچنین رکود در بازار املاک و مستغلات که مصرف‌کننده بیش از نیمی از مس در چین است از دلایل مهم این افت بوده البته رکود اقتصادی در برزیل را هم می‌توان به دلایل فوق اضافه کرد.

همان‌طور که در نمودار بالا مشخص است در ابتدای سال میلادی قیمت‌ها رشد خفیفی را تجربه می‌کنند که هم در ژانویه 2014 و هم در ژانویه 2015 قابل مشاهده است. به این رشد قیمت‌ها که برای قیمت سهام نیز اتفاق می‌افتد، اصطلاحا اثر ژانویه می‌گویند. از دیگر دلایل افت قیمتی که مشاهده می‌شود می‌توان به افزایش مقدار تولید تولیدکنندگان مس (هرگونه افزایش مقداری تولید در شرایط رکود به زیان قیمت‌ها خواهد شد) و کاهش مصرف سیم و کابل مسی در شبکه سراسری برق چین اشاره کرد که باعث افت تقاضا برای این فلز سرخ شده است.

نمودار 2 به خوبی نشان‌دهنده روند نزولی محسوس این سهم است البته در مرداد 92 سهم رشدی را تجربه کرده که شاید دلیل اصلی آن تغییرات سیاسی و انتخابات ریاست جمهوری است که بر اکثریت بازار سهام تاثیر مثبت اعمال کرده، البته نمی‌توان از شروع دوران رکود بازار سرمایه ایران از آذر ماه 92 نیز به سادگی گذشت، چرا که باعث افت قیمت در اکثریت نمادهای تابلو بازار شد.

همان‌طور که مشاهده می‌شود روند واکنش قیمت سهم با قیمت جهانی هماهنگ بوده و همزمان دچار افت شده که البته با کاهش قیمت و تقاضای جهانی، فروش شرکت نیز هم از لحاظ ریالی و بورس به کدام سو می‌ رود؟ هم مقداری تحت‌الشعاع قرار خواهد گرفت. البته در ژانویه 2015 که قیمت جهانی مس از حدود 5800 تا 6200 صعود داشته، قیمت سهم نیز به این افزایش قیمت جهانی با یک فاصله تقریبا یک ماهه واکنش مثبت نشان داده است همچنین در بهمن ماه 92 نیز همراه با افت قیمت جهانی قیمت سهم نیز کاهش را تجربه کرده که این بازه همان‌طور که پیش‌تر اشاره شد آغاز افت کلی بورس تهران است.

آلومینیوم نیز فلز دیگری است که تغییرات جهانی قیمت آن بر عملکرد شرکت‌های بورسی تاثیر‌گذار خواهد بود که شرکت آلومینیوم ایران نیز برای بررسی نحوه واکنش به قیمت‌های جهانی انتخاب شده است.همان‌طور که در نمودار3 مشاهده می‌شود، روند قیمتی آلومینیوم از ثبات بیشتری برخوردار بوده هر چند از انتهای سال 2014روند نزولی در پیش گرفته، لذا با شیب ملایمی اتفاق افتاده که ناشی از ثبات بیشتر آلومینیوم نسبت به مس و تاثیر‌پذیری از اصول حاکم بر بازار خود که بیشتر از عرضه و تقاضا است، البته نباید این طور برداشت کرد که این فلز از تغییرات جهانی اقتصاد تاثیر نمی‌پذیرد. علت اصلی افت این فلز نیز کاهش تقاضای چین و کند شدن رشد اقتصادی دومین قدرت اقتصادی است.

همان‌طور که در نمودار4 مشاهده می‌شود، همزمان با افت شاخص در زمستان 92 قیمت این سهم نیز به‌شدت دچار افت شده و تقریبا 50‌درصد کاهش قیمت را تجربه می‌کند. اما با فاصله دو ماهه از رشد قیمت جهانی این سهم نیز تا محدوده 700تومان خود را بالا می‌کشد اما پس از آن و با شروع افت قیمت جهانی قیمت سهم نیز کاهش می‌یابد و به کمترین میزان خود در دوسال اخیر می‌رسد.

نمودار 5 روند قیمتی بیلت را نشان می‌دهد که بر قیمت فولاد تاثیر مستقیم دارد. همان‌طور که مشاهده می‌شود روند ثابتی را تا ماه مه‌2014 دنبال می‌کرده اما پس از آن روند نزولی خود را آغاز کرده و از حدود قیمتی 550 دلار به 360 دلار رسیده است. نمودار قیمتی نماد فولاد به‌خوبی روند نزولی را نشان می‌دهد که البته در تابستان 92 سهم رشد کرده و تا زمستان همان سال به رشد خود ادامه داده که البته همزمان با شروع افت بازار این سهم نیز کاهش قیمتی خود را آغاز می‌کند. البته همزمان با افت قیمت جهانی بیلت، شیب کاهش قیمت سهم تند‌تر می‌شود و به این کاهش قیمت واکنش نشان می‌دهد. (نمودار6)

با توجه به نمودارها واضح است که کاهش قیمت‌های جهانی بر عملکرد تولیدکنندگان این فلزات نیز تاثیرگذار بوده و رابطه آنها مستقیم است اما نکته اینجاست که این تاثیر‌پذیری از قیمت‌های جهانی به‌صورت آنی نبوده و پس از مدت زمانی حدودا یک ماهه به قیمت سهم واکنش نشان می‌دهد.

بورس در فصل پاییز به کدام سو می‌رود؟

کبنا ؛ یک کارشناس بازار سرمایه روند معاملات بورس در فصل پاییز را مورد بررسی قرار داد و گفت: انتظار داریم در ماه آبان و آذر شاهد روندی پایدار در معاملات بازار باشیم و پیشنهاد ما به سهامداران، سرمایه‌گذاری در صنایع پیشرو است.
به گزارش کبنا، سلمان نصیرزاده به ریسک‌های معاملات بورس اشاره کرد و افزود: معاملات بورس در وضعیت فعلی در کنار تحرکات مثبت خود با ریسک‌هایی همراه است، اکنون مهمترین ریسکی که ممکن است به بازار تحمیل شود تصمیمات احتمالی اتخاذ شده در حوزه اقتصاد کلان است.
وی اظهار داشت: ممکن است کنترل تورم یکی از مسائل مدنظر و قابل توجه باشد اما در عین حال رشد نقدینگی جزو عواملی است که کاهش تورم را با مشکل مواجه می‌کند.
نصیرزاده معتقد است که مسائل ایجاد شده مبنی بر افزایش نرخ بهره و انتشار اوراق، روند بازار سهام را تحت تأثیر قرار داد و معاملات آن را با نوسان همراه کرد.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: ممکن است اقداماتی مانند افزایش نرخ بهره در کوتاه مدت اثرگذار بر روند بازار باشد که این موضوع در کنار دیگر عوامل تاثیرگذار به عنوان مهمترین ریسک بازار تلقی می‌شود.
وی به راه‌های قرار گرفتن معاملات بورس بر مدار صعودی تاکید کرد و گفت: با ایجاد ثبات قوانین، وجود بورس به کدام سو می‌ رود؟ شفافیت اطلاعات و افزایش میزان عرضه اولیه در بازار می‌توان زمینه تغییر روند معاملات بازار را فراهم کرد که این اقدام در کنار فرهنگ سازی سهامداران برای سرمایه گذاری در بورس می‌تواند منجر به ایجاد رونق در معاملات بازار شود.
نصیرزاده با بیان اینکه در صورت وجود شناخت مناسب برای سرمایه گذاری در معاملات بورس، بازار سرمایه با نگاه میان مدت و بلندمدت می‌تواند بورس به کدام سو می‌ رود؟ به عنوان بازاری مثبت برای سرمایه گذاری در نظر گرفته شود، اظهار داشت: سرمایه گذاران در صورت بررسی متغیرهای خرد و کلان می‌توانند بازدهی بهتری را در این بازار نسبت به سایر بازارها به دست آورند.
به گفته این کارشناس بازار سرمایه، تجربه این موضوع را ثابت کرده است که سهامداران در صورت دانش کافی برای سرمایه گذاری در بورس قادر به کسب بازدهی معقول از این بازار در مقایسه با دیگر بازارها خواهند بود.
وی خاطرنشان کرد: توجه به مؤلفه‌های بنیادی و شناخت فضای کلان بازار می‌تواند کمک کننده به فعالان حرفه‌ای و نیمه حرفه‌ای بازار سهام برای تصمیم گیری جهت سرمایه گذاری و انتخاب سهام مناسب در این بازار باشند.
نصیرزاده خاطرنشان کرد: سهامداران باید گزارش ماهانه و فصلی منتشر شده شرکت‌ها را به طور دقیق مورد بررسی قرار دهند و در نهایت روند کلی بازار را ارزیابی کنند که کدام یک از شرکت‌ها می‌توانند موقعیت معقولی را برای سرمایه گذاری پیش روی سهامداران قرار دهند.
این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه سهامداران باید فضای کلان اقتصاد کشور را در کنار گزارش شرکت‌ها به خوبی مورد شناسایی قرار دهند، گفت: سرمایه گذاران در صورت وجود چنین نگاهی می‌توانند سبد پرتفوی بهینه‌تری را در بازار شاهد باشند و استفاده از چنین اطلاعاتی به طور حتم تاثیرگذار در تصمیم گیری‌های معقول خواهد بود.
وی ادامه داد: طی پنج هفته آینده بازار تحت تأثیر متغیرهای بنیادی مانند گزارش شهریور ماه، فصل تابستان و نیز ماه مهر شرکت‌ها است، چراکه این گزارش‌ها جزو گزارشاتی هستند که می‌توانند در تصمیم گیری‌های سهامداران تاثیرگذار باشند.
نصیرزاده به سهام برتر در بازار اشاره کرد و گفت: تا کنون گروه پتروشیمی بهترین عملکرد را از خود نشان داده است، همچنین فولاد که در تابستان تحت تأثیر وضعیت مصرف برق بود و با کمبود تولید همراه شد در شهریور ماه عقب ماندگی خود را جبران کرد، در کنار آنها گروه سیمان به دلیل افزایش نرخ و عرضه در بورس کالا شرایط بهتری را نسبت به سایر گروه‌ها تجربه کردند.
این کارشناس بازار سرمایه اظهار داشت: همچنین وجود وضعیت مثبت در گروه بانک آنها را در مرحله‌ای مناسب از سرمایه گذاری در بازار سهام قرار داده است؛ چراکه این صنعت می‌تواند از محل تسعیر نرخ ارز منتفع شود.
وی با بیان اینکه در مجموع انتظار ما این است که گزارشات فصل تابستان، گزارشاتی معقول و رو به جلو باشد که این امر به پایداری روند شکل گرفته کمک خواهد کرد، گفت: انتظار داریم در ماه آبان و آذر شاهد روندی پایدار در معاملات بازار باشیم و پیشنهاد ما به سهامداران، سرمایه گذاری در صنایع پیشرو است.
چه عواملی بورس را تهدید می‌کند؟

کارشناس بازار سرمایه درباره روند فعلی بازار سرمایه بر این نظر است که عرضه اوراق از سمت دولت برای جبران کسری بودجه، عامل تهدید کننده‌ای است که از تحرکات شاخص به سمت یک میلیون و ۸۰۰ هزار واحد جلوگیری می‌کند.
در نیمه نخست معاملات امروز بازار سهام، شاخص کل بورس شش هزار واحد رشد را ثبت کرد و در کانال یک میلیون و ۴۸۰ هزار واحد قرار گرفت. امروز اما شاخص هم‌وزن با روند منفی آغاز به کار کرد و با ۸۰۰ واحد افت در مدار ۴۲۴ هزار واحد قرار گرفت.
در نمادهای شاخص‌ساز بازار سهام گروه‌های معدنی و پتروشیمی بیشترین نماد مثبت را دارند و به نظر می‌رسد بیشتر تک سهم‌های گروه‌ها با افت قیمت و در محدوده صف تابلو معامله می‌شوند.
مهدی افنانی، کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با تجارت‌نیوز درباره روند بازار سهام گفت: گزارش‌های شرکت‌ها معقول و خوب هستند اما به دلیل عرضه بالای حقوقی‌ها سهم‌ها رشد آنچنانی را نخواهند داشت.
این کارشناس بازار در بخش دیگری افزود: عرضه اوراق از سمت دولت برای جبران کسری بودجه، عامل تهدید کننده‌ای است که از تحرکات شاخص به سمت یک میلیون و ۸۰۰ هزار واحد جلوگیری می‌کند.
افنانی در این باره تشریح کرد: سناریو دیگری که برای بازار سرمایه می‌توان متصور شد، این است که بازار با توجه به روند اصلاحی به زیر ارزش ذاتی خود برسد و تا نیمه اول مهر ماه که تکلیف فروش اوراق و بهره بانکی مشخص شود روند بازار هم با ابهام رو به رو باشد.
بیشتر کارشناسان بازار سرمایه تحلیل بازار سرمایه را در وضعیت فعلی ناممکن و دشوار می‌دانند زیرا به دلیل سیگنال‌های منفی قیمت‌گذاری دستوری دولت در صنایع فولاد، سیمان و پتروشیمی آینده این صنایع غیر قابل پیش‌بینی است. به نظر می‌رسد اگر تغییری در سیاست‌های دولت شکل نگیرد وضعیت این شرکت‌ها، درآمد آنها و میزان فروششان تغییرات زیادی را داشته باشد.
شاخص کل بازار بورس روز گذشته (شنبه، ۱۰ مهرماه) با ۳۶ هزار و ۴۹۷ واحد افزایش در جایگاه یک‌میلیون و ۴۷۳ هزار واحدی قرار گرفت.

بورس به کدام سو می‌ رود؟

نایب رییس اتاق بازرگانی ایران از تغییرات احتمالی پیش‌روی بورس به کدام سو می‌ رود؟ اقتصاد کشور با تغییر روسای جمهور آمریکا می‌گوید و معتقد است همچنان بخش مهمی از مشکلات را باید در داخل حل کرد.
به گزارش اقتصادسرآمد، پس از گذشت حدود سه سال آغاز تحریم‌های همه جانبه دولت ترامپ علیه ایران، در انتخابات هفته گذشته این کشور، جو بایدن، نامزدن دموکرات‌ها او را شکست داد تا در ماه‌های آینده فرایند انتقال قدرت در در امریکا اجرایی شود.
جو بایدن که معاون باراک اوباما بود، در دولتی فعالیت می‌کرد که در سال‌های پایانی آن توافق برجام به امضا رسید و حالا بایدن وعده داده که بار دیگر به این توافق باز خواهد گشت. هرچند در مسیر این بازگشت، ابهام ها و مسائل گوناگونی باقی مانده اما صرف امکان پذیر شدن دوباره گفت و گو، اقتصاد ایران را با تحولاتی مواجه بورس به کدام سو می‌ رود؟ کرده است.
حسین سلاح ورزی – نایب رییس اتاق بازرگانی ایران – در این رابطه می‌گوید: در کنار آنکه باید تاکید کرد صرف جابجایی افراد در کاخ سفید، به معنی تغییر همه جانبه و جدی در تمام بخش‌ها نیست و قطعا بسیاری از مشکلات باقی خواهد ماند اما در این موضوع نیز باید توافق نظر داشت که فاصله جدی میان بایدن و ترامپ وجود دارد.
وی با اشاره به وعده بایدن برای بازگشت به برجام، گفت: در صورتی که رییس جمهور جدید آمریکا این وعده را عملیاتی کند، می‌توان انتظار داشت که ایران از یک سو بار دیگر به درآمد نفتی خود دسترسی یابد و از سوی دیگر، با افزایش تبادلات بانکی، صادرات غیرنفتی رونق پیدا کند. کاهش قیمت‌ها و حباب ها در برخی بازارها نیز دور از انتظار نخواهد بود.
سلاح ورزی با اشاره به وضعیت بازار بورس ایران، بیان کرد: در بورس معمولا شیوه کار این گونه است که اخبار از قبل پیشخور می‌شود و واکنش‌ها به اخبار مثبت و منفی از قبل خود را نشان می‌دهد. جدای از فضای روانی اما آنچه که در عمل مهم است، در صورت کاهش محدودیت‌ها، امکان فعالیت‌های شرکت‌های اقتصادی و حضور آنها در بازارهای بین المللی افزایش پیدا می‌کند و در نتیجه فضا برای رشد واقعی بورس نیز به وجود خواهد آمد.
نایب رییس اتاق بازرگانی ایران، با اشاره به لزوم اصلاح سیاست گذاری‌های داخلی کشور، گفت: هرچند تردیدی در این وجود ندارد که تحریم‌ها شرایط را برای ما سخت کرده‌اند اما در عین حال باید توجه داشت که ریشه بسیاری از مشکلات اقتصاد ایران، مدیریت غلط داخلی و اجرای سیاست‌های اشتباه است، از این رو در کنار امید به کاهش محدودیت‌ها، باید به شکل جدی برای این مشکلات داخلی نیز فکری کرد.

خداحافظی سرخ زعفران بورسی با تابستان / زعفران در بورس به کدام سو می رود؟

امروز در سومین روز هفته قیمت زعفران بورسی نزولی شد تا به سطوح انتهای هفته قبل برگردد.

گفتنی است روز شنبه یک روند صعودی هیجانی موقت در بورس ایجاد شده بود که تداوم نیافت و بازار از دیروز دوباره منفی شد.

در آخرین روز تابستان، قیمت زعفران نگین تحویل آبان در بازار آتی از 9.5 میلیون تومان هم کمتر شد که کمترین مقدار تجربه شده از زمان راه اندازی است. این نماد در میانه تیرماه به 17 میلیون تومان هم رسیده بود!

در بازار گواهی سپرده نیز حدود 180 کیلوگرم زعفران معامله شد و همه نمادها قرمزپوش شدند

قیمت زعفران نگین تحویل آبان ماه 99 در بورس طی سه ماه اخیر در نمودار زیر آمده است. این نماد از اواخر بهار با قیمت 10.5 میلیون تومان شروع به کار کرد و بعد از رشد تا 17 میلیون تومان و بازگشت به 11 میلیون تومان در تیرماه، طی مرداد هم نوساناتی را بورس به کدام سو می‌ رود؟ تجربه کرد اما در شهریورماه عمدتا نزولی بود و از 12 میلیون تومان در ابتدای این ماه، اکنون به 9.5 میلیون تومان رسیده است.

در خصوص نقطه پایانی این روند نزولی تحلیل زیر را بخوانید:

انتهای مسیر نزولی زعفران در بورس که از نیمه دوم شهریور آغاز شده، کجاست؟

موج صعودی ابتدای هفته در اثر اظهارات زنگنه نماینده تربت مبنی بر خرید زعفران به قیمت 14 میلیون تومان در سال جاری بود که البته هنوز جزئیات آن معلوم نشده است و مشخص نیست چگونه قرار است بر بازار موثر بیفتد. بازار هم اعتماد خود را به وعده ها و اظهارات نسیه از دست داده است. اینجا بیشتر بخوانید:

بورس به کدام سو می رود

در مورد آینده بازار سرمایه پیش بینی های متفاوتی وجود دارد، بعضی از کارشناسان صعود را پیش بینی می کنند و برخی معتقدند این بازار به مسیر منفی خود ادامه می دهد. تجارت آنلاین در این زمینه با حسین محمودی اصل کارشناس اقتصادی گفتگو کرده است که در ادامه می خوانید:

گروه اقتصادی: در سالهای اخیر عمده بازارها در چشم انتظاری سرانجام برجام، روزهای خوشی را سپری نکردند که بازار سرمایه هم از این امر مستثنی نبود. چه روزها که بورس قرمز پوش شد و سهامداران دست به اعتصاب و اعتراض زدند. حالا در مورد آینده بازار سرمایه پیش بینی های متفاوتی وجود دارد، بعضی از کارشناسان صعود را پیش بینی می کنند و برخی معتقدند این بازار به مسیر منفی خود ادامه می دهد. تجارت در این زمینه با حسین محمودی اصل کارشناس اقتصادی گفتگو کرد.

این کارشناس اقتصادی با اعلام اینکه بازار سرمایه معمولاً تحت تأثیر عوامل مختلفی قرار دارد گفت: شرایط ایده‌آل این است که یک اقتصاد پویا با حداقل ناترازی‌ها، با اصلاحات ساختاری مناسب شکل بگیرد و دولت کسری بودجه آنچنانی نداشته باشد، نرخ سود بانکی حداقل باشد، شرایط تحریمی موجود برقرار نباشد و اقتصاد بتواند بصورت چابک و پویا در حال گردش باشد، دراین حالت p/b بازار سرمایه می‌تواند افزایش پیدا کند، استقبال از بازار سرمایه بیشتر می‌شود، دلالی و تورم خوری برچیده می‌شود و بازار سرمایه می‌تواند پویاتر و قوی‌تر ظاهر شود.وی ادامه داد: با توجه به شرایط اقتصادی و تجربه تلخ سال گذشته که باعث ایجاد بدبینی و کاهش اعتماد شد، بازار سرمایه بسیار حساس و نگران است و حتماً دولت به دلیل درگیری میلیون‌ها سهامدار، باید اعتماد را به این بازار برگرداند هرچند خیلی سخت و به دلیل متغیرهای مختلف، برگشت اعتماد و توجه کامل به بورس بسیار سخت خواهد بود.

اوراق بهتر از چاپ پول
محمودی تصریح کرد: در مقطع فعلی متعاقب آن افزایش نرخ سود چه در اوراق و چه در سود بین بانکی و مسئله مهم دیگر بحث مربوط به قیمت‌گذاری دستوری است. اما در خصوص اوراق متأسفانه در سالهای گذشته دولت به دلیل کسری بودجه، تأمین مالی از طریق اوراق در فرابورس را در دستور کار قرار داد که این امر باعث شده بخشی از منابع در بازار سهام به این بازار نقل مکان کند.او با تاکید براینکه تأمین مالی از طریق اوراق بهتر از چاپ پول و استقراض از بانک مرکزی است که پایه پولی را به شدت افزایش میدهد گفت: به جهت اینکه تأمین مالی دولت برای هزینه‌های جاری است و با این منابع تولیدی انجام نمیگیرد، بازپرداخت آنها هم از طریق انتشار اوراق جدیدتر اتفاق می‌افتد و رفته رفته حجم اوراق و میزان بدهی دولت افزایش پیدا می کند. ما در سالهای اخیر از حدود 30، 40 هزار میلیارد تومان سررسید جدید اوراق به بالای 100 هزار میلیارد تومان رسیدیم و این عدد در سالهای آینده به اندازه بودجه امسال خواهد بود که بسیار خطرناک است. برای دولت یک چرخه‌ی معیوبی است اینکه مشکلات را با چکهای بی محل حل کند، اما به جهت اینکه دولت در شش ماه اول اوراق کمتری فروخت، این عدد زیر 5 هزار میلیارد تومان بود و از محل تنخواه و استقراض از بانک مرکزی صورت گرفت، دولت با فشار بیشتری نسبت به عرضه اوراق در هفته های اخیر اقدام کرد و باعث شد فشار بسیار زیادی بر بازار سرمایه حکمفرما شود. البته دولت به روشهای دیگری هم از بانک مرکزی استقراض می کند و آن هم استقراض از بانکها است. دولت بیش از 600 هزار میلیارد تومان به بانکها بدهکار است و بانکها این را از طریق کسری تراز و بدهی به بانکهای مرکزی جبران می‌کنند، بنابراین دولت بصورت غیرمستقیم از بانک مرکزی اینگونه استقراض میکند که این امر باعث می شود زبان دولت در مقابل بانکها کوتاه شود و فشار زیادی نمی تواند به آنها بیاورد.

ایجاد جذابیت برای فروش اوراق
وی با یادآوری اینکه در ماههای گذشته دولت سهام چهار پالایشگاه را به بانکها عرضه کرد گفت: جالب اینکه قیمت عرضه‌ای که برای بانکها داشته 50 درصد زیر قیمت فعلی بود و به قیمت روز آن را عرضه کرد، جالبتر اینکه سهام پالایشی این چهار پالایشگاه را به مردم به قیمت بسیار بالاتری نسبت به بانکها عرضه کرد و منت 30 درصد تخفیف را به گردن مردم گذاشت. نکته مهم اینکه بیش از یک سال پیش این عرضه اتفاق افتاده و عموم مردم دولت را تأمین مالی کرده و مردم به اصل پول خود نرسیده اند، درحالیکه با 7 تا 8 ماه تاخیر دولت سهام را به بانکها داد و همین سهام پالایشگاه را بانکها در بازارمی فروشند و 50 درصد سود می کنند، در نتیجه بازار را خراب و فشار عرضه را زیاد می کنند، در حالیکه این مردم به اعتبار حرف دولت سهامی را خریدند که هنوز به قیمت خرید نرسیده و این فاجعه ای است که باید بیشتر دقت شود. اما در کل بحث اوراق و فشار فروش اوراق باعث می شود که دولت جذابیت ایجاد کند که این حجم از اوراق را به فروش برسانند طبیعتاً با این نرخ اوراق جذابیت بازار سرمایه گذاری کاهش پیدا می کند و ما شاهد شاخص بورس حدود دویست هزار واحد بوده‌ایم و این افت ناشی از فشار عرضه بورس به کدام سو می‌ رود؟ بود از طرفی با توجه به افزایش تورم نرخ سود بانکی هم به صورت غیر رسمی افزایش پیدا می کند و همه اینها فشار بر بازار سرمایه است. بنابراین در این شرایط دولت وعده‌های بسیاری می ‌دهد که برای رسیدن به این وعده ها در چنین شرایط اقتصادی برای تحقق یک وعده از مسیر تعرض به وعده های دیگر می گذرد یعنی هم شما بورس به کدام سو می‌ رود؟ نمی توانید بازار بورس خوبی داشته باشید و هم اینکه بطور مثال صد و هشتاد هزار میلیارد سهام بفروشید.

بورس گرفتار مدیران کم سواد
محمودی گفت: موضوع دیگر در بازار سرمایه این است که تناسب حقیقی و حقوقی مناسب شکل نگرفته و حدوداً 80 درصد سهام موجود در بازار در اختیار شرکتهای دولتی و شبه دولتی است البته به این معنی نیست که کلا شرکت های دولتی عرضه کنند و بازار خراب شود چون کششی ندارد و بایستی رویکردها تغییر کند و فضای مناسب برای هدایت نقدینگی به بازار سهام ایجاد شود و این باعث می شود که به دلیل اینکه معاملات در بازار بیش از 80 درصد توسط حقیقی ها انجام می شود تضاد منافع ایجاد شود. به هر حال این شرکت ها می توانند بازار را تحت تأثیر قرار دهند و گاهاً مدیران این شرکتها منافع خودشان را در کدهای خاصی می بینند و از اهداف شرکت و تأثیرگذاری آن اگاه هستند، از تصمیمها آگاه هستند بنابراین می توانند با تضاد منافع به نفع کدهای خاصی حرکت کنند . لذا این موضوعی است که دولت در مورد آن باید نظارت را قویتر کند تا این تضاد منافع سهامداران خرد را بورس به کدام سو می‌ رود؟ فراری ندهد و موضوع دیگر مربوط به ارکان بازار است، بازار رشد داده شده تعداد سهام داران افزایش پیدا کرده، اما هنوز هم به لحاظ قوانین و هم به لحاظ آئین نامه ها و مقررات و نظارت و پویایی و رشد مناسب سازمان بورس ما دچار اشکالات فراوانی است.

این کارشناس اقتصادی تصریح کرد: ما حتی در حوزه شناخت مسئولین هم دچار مشکل هستیم بسیاری از مدیرانی که در شرکتهای بزرگ به عنوان حقوق بگیر فعالیت می کنند خودشان به اندازه کافی به بازار سرمایه اشراف ندارند و شاید صلاحیت حرفه‌ای مناسبی نداشته باشند، با چه توجیهی یک نماد مانند شبندر با p/b 6 ناظر اجازه بازگشایی نمی دهد در حالیکه همین نماد با p/b 30 و 40 باز شده است و از سوی دیگر با چه استدلال حقوقی‌ها همین نماد را با p/b 35 می خریدند و با p/b 6 می فروشند اینجاست که بحث نظارت و صلاحیت مهم است.

معضل قیمت گذاری دستوری
وی تاکید کرد: بحثهای مختلفی که در مورد قیمت گذاری دستوری وجود دارد، هنوزمسئولان نمی دانند و تجربه‌ی همه کشورها این را نشان داده که قیمت گذاری دستوری با شکست مواجه خواهد شد که این خود ناشی از این است که مسئولین ما به بازارهای مختلف بورس کالا و ساختار بازارها علم و اشراف ندارند و تجربه‌ های گذشته را هم نادیده می گیرند ، به همین جهت به نظر می رسد باید ابتدا اشراف مسئولین به بازارها و بازار بورس افزایش پیدا کند، قطعاً در این حالت بسیاری از سازوکارهای ما متناسب و پویاتر خواهد بود.

مقایسه فولاد و پتروشیمی با صنعت خودرو
محمودی اعتقاد دارد: همینطور که عرض کردم موضوع مهمی که بورس را تحت تاثیر قرار می دهد قیمت گذاری دستوری است، یک تجربه شکست خورده، چرا که با قیمت گذاری دستوری در شرایط التهابی و تورمی مازاد تقاضا افزایش پیدا می کند یعنی افرادی به عنوان دلال و یا به عنوان شهروند معمولی در این سیستم به دلال تبدیل می شوند یعنی با قیمت پائین تر ثبت نام انجام می شود و به قیمت بالاتر به مصرف کننده اصلی فروخته می شود نمونه آن قیمت گذاری خودرو است ما دیدیم در طول سالیان گذشته میزان تولید داخلی ما یک و نیم میلیون بود و میزان مصرف ما هم کمتر از این بود و خودرو سازان سه ساله با التماس می فروختند اما به دلیل یک اشتباه بسیار بزرگ و با یک طنز تلخ، ما 25 هزار خودرو را برای فروش گذاشتیم و 7 میلیون نفر ثبت نام کردند و با اعلام این موضوع ما خود بر التهاب بازار افزودیم و فاصله قیمت کارخانه با بازار آزاد افزوده شد چرا که این شانس از قیمت گذار گرفته شد و این شانس و این سهم و برنده شدن در قرعه کشی قابلیت معامله پیدا کرد. یعنی ما افراد عادی را تحریک کردیم برای ورود به این بازار تا اینکه آنها از ما به تفاوت بهره مند شوند. خوب چه اتفاقی افتاد؟ سود و منابع به جای اینکه به جیب خودروساز و تولیدکننده برسد به جیب دلال رفت. بخشی از این دلالها را خود ما دلال کردیم بنابراین روز به روز صنعت خودرو زیان ده شد و دلالان گردن کلفت تر و نتیجه میزان تولید خودرو ما به نصف کاهش پیدا کرد. اما بیائیم فولاد و پتروشیمی را با صنعت خودرو مقایسه کنیم، فولاد و پتروشیمی در بورس کالا معامله شدند با فشارهای مختلفی که باز در بورس وجود داشت نسبتاً از قیمت گذاری دستوری به دور ماند؛ آنگاه چه اتفاقی افتاد؟ تا حدود زیادی دست دلالان کوتاه شد تولید کننده در یک بازار شفاف قیمت عرضه کرد. قیمت ها واقعی تر شدند و میزان تولید مواد پتروشیمی و فولادی ما دو برابر شد چرا که اکثر منافع به دست تولید کننده رسید و تولید کننده توانست افزایش تولید را در دستور کار خود قرار دهد و کمتر به مشکل نقدینگی برخورد. صنعت خودرو با این قیمت گذاری هم صنعت را نابود کرد و هم دلالان را گردن کلفت! این اتفاق کاملا در کشورهای مختلف و کشور ما تجربه شد و این شد که کالایی مانند فولاد و پتروشیمی که تا حدود زیادی از قیمت گذاری دستوری مصون ماندند، شرکتهای مربوطه رشد کردند و افزایش تولید داشتند و شرکت های خودروسازی بر پایه قیمت گذاری دستوری فروختند و روز به روز ضعیف تر و زیان ده تر شدند و میزان تولید کاهش پیدا کرد. طیعتاً هر کالایی در شرایط التهابی و تورمی قیمت گذاری دستوری شود درچار همین مشکلات می شود میزان تولید کالا کاهش پیدا خواهد کرد، صرفه اقتصادی از بین خواهد رفت و صرفه اقتصادی دلالی افزایش پیدا خواهد کرد. ما در مقاطعی در پتروشیمی همین کار را کردیم و باعث ایجاد فاصله معنی دار در خرید و سهمیه بندی در بازار آزاد د و کاهی دو تا سه برابر افزایش داشت، این باعث شده بود که اولاً بسیاری از افراد به اسم تولید کننده دنبال اخذ مجوزهای مختلف باشند و با رانت و فساد در شهرهای مختلف مجوزهای آنچنانی می گرفتند و افزایش سهمیه را در دستور کار قرار می دادند؛ سهمیه می خریدند و آزاد می فروختند. ما با این شیوه بسیاری از تولیدکنندگان خودمان را به دلال تبدیل کردیم. آنها سهمیه را در بازار آزاد به فروش می رساندند. 100 درصد سود می کردند اگر با آن به تولید می پرداختند شاید 20 درصد سود می کردند حالا ممکن است کالا هم افزایش قیمت پیدا کند اما دیگر زحمت سود 20 درصد را به خود نمی دادند و همین سود 100 درصد را می چسبیدند.

سهمیه فروشی یعنی فروش بیت المال
وی افزود: سهمیه فروشی یعنی بیت المال فروشی، یعنی مال مردم فروشی! این واحدهای تولید اکثراً در حوزه پتروشیمی و فولاد متعلق به دولت هستند. هدف اصلی این واحدها تولید کالایی است که ارزان به دست مردم برسد اما این دلالی باعث شده مکانیسم برهم زده شود و همین ها به اسم تولید کننده کاهی در مقابل آزاد بورس به کدام سو می‌ رود؟ بورس به کدام سو می‌ رود؟ سازی قیمت ها مقاومت می کردند چرا که از سهمیه فروشی و پول مفت دور می شدند . بنابراین باید قیمت گذاری دستوری از دستور کار دولت خارج شود؛ فکر نکنیم با دو هفته یا سه هفته تثبیت قیمت می توان در طول یک سال یا دوسال به ثبات قیمت رسید، قیمت بایستی با عرضه و تقاضا و در رقابت تعیین شود تا دلالان حذف شوند و منافع به سمت تولید حرکت کند و افزایش تولید و ورود به بازارهای خارجی گسترش پیدا کند.

تورم تولید 73 درصد است
او ادامه داد: البته ما شاهد این هستیم که وقتی بحث آزادسازی حاملهای انرژی مطرح شده که به جز قیمت گذاری دستوری این مساله می تواند به بخش تولید فشار وارد کند؛ البته بنده با آزادسازی حاملهای انرژی تنها با ایجاد بسترهای مناسب و ان هم به صورت تدریجی موافق هستم چرا که با آزادسازی قیمت حاملهای انرژی، قطعاً قیمت گذاری دستوری از گرده کار خارج خواهد شد و به واحدهای تولیدی فشار وارد نمی شود.
محمودی گفت: در بودجه 1400 حدود 12 هزار میلیارد از محل افزایش قیمت حاملهای انرژی صنایع لحاظ شده ، قطعی برق 6 میلیارد فقط به بخش فولاد آسیب زد از سوی دیگر تورم تولید 73 درصد است و این نشان می دهد بخش تولید ما تحت فشار است البته باید ذکر کنم با وجود اینکه دلار در بازار آزاد بالای 28 هزار تومان است تولید و فعالیت با دلار بالای 28 هزار تومان اتفاق می‌ افتد اما شرکت های تولیدی ما از جمله فولاد و پتروشیمی مجبورند دلار حاصل از تولید خود را در سامانه نیما به قیمت 23 هزار تومان عرضه کنند یعنی دولت از جیب تولید کنندگان بازار ارز را کنترل می کند، در این شرایط چه اتفاقی می افتد؟ دیگر صادرات توجیه نخواهد داشت و اینکه میزان صادرات در دورهای بعدی افت پیدا می کند و بازارهای ما از دسترسمان خارج می شود.

این کارشناس اقتصادی با تاکید بر اینکه دولت باید قانون مالیات بر سرمایه را که در آن بخشهای املاک، خودرو، طلا و ارز شامل مالیات می شود، نهایی کند گفت: در این صورت دلالی برچیده می شود. مجلس هم باید به سرعت آن را مصوب کرده و این قانون آماده اجرا شود، این قانون در بیش از 100 کشور جهان اجرا شده و به همین دلیل است که در این کشورها تورم پائین است. در اصلاح ساختارهای اقتصادی با جلوگیری از موضوع دلالی، تورم به صورت معناداری کنترل می شود. بی تردید دلالی و انتقال نقدینگی به بخش دلالی نه تنها مولد نیست بلکه به دلیل کمبود نقدینگی در بخش تولید بسیار بسیار آسیب زا است. بنابراین با این قوانین می شود سود تولید را بالا برد و در این حالت نقدینگی موجود در دلالی حتماً به سمت نظام بانکی با ریسک متوسط یه به سمت بورس و شرکت های تولیدی هدایت خواهند شد. قطعاً اگر این قانون اجرا شود جلوی دلالی گرفته می شود و برای خریدن سهام شرکت های تولیدی، ایجاد کسب و کارهای جدید و تزریق نقدینگی به بخش تولید سرودست خواهند شکست و بازار بورس به عنوان یک تامین مالی قدرتمند برای بخش تولید کارکرد بسیار خوبی خواهد داشت.